數(shù)據(jù)來(lái)源：中自集團(tuán)研究部
2017年中高壓變頻器外資與國(guó)產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模及占比情況：
單位：百萬(wàn)
進(jìn)入18年以來(lái)，工控行業(yè)景氣有所下降
在中國(guó)提出智能制造2025戰(zhàn)略，以及國(guó)內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的大背景下，2017年中國(guó)自動(dòng)化市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1656億元，同比增長(zhǎng)6.5%。
自2016年三季度起，我國(guó)通用、專用設(shè)備制造業(yè)景氣度顯著提升，制造業(yè)PMI指數(shù)也在2016年開(kāi)始站在榮枯線以上，工業(yè)自動(dòng)化迎來(lái)了復(fù)蘇和增長(zhǎng)。進(jìn)入18年以來(lái)，在宏觀經(jīng)濟(jì)承壓的背景下，工業(yè)自動(dòng)化行業(yè)作為中游制造業(yè)受到一定沖擊，工控行業(yè)景氣度承壓。這體現(xiàn)在工控行業(yè)主要企業(yè)增速放緩，工業(yè)機(jī)器人需求持續(xù)減弱，自動(dòng)化設(shè)備廠商業(yè)績(jī)?cè)鏊贉p慢。當(dāng)前下游對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的展望普遍較為謹(jǐn)慎。而終端應(yīng)用廠商增加資本開(kāi)支，購(gòu)買(mǎi)設(shè)備提升產(chǎn)能和效率的主要?jiǎng)恿κ腔趯?duì)行業(yè)前景的展望。
數(shù)據(jù)來(lái)源：choice，中自集團(tuán)研究部
變頻器行業(yè)上市公司發(fā)展趨勢(shì)
中國(guó)變頻器行業(yè)經(jīng)過(guò)20年的發(fā)展，已經(jīng)達(dá)到了充分競(jìng)爭(zhēng)的程度。市場(chǎng)主要參與者先后在A股掛牌上市，具體有匯川技術(shù)，合康新能、英威騰、新時(shí)達(dá)、藍(lán)海華騰等眾多公司。
變頻器市場(chǎng)規(guī)模
（1）匯川技術(shù)
匯川技術(shù)在變頻器行業(yè)的深度耕耘，從電梯一體化切入通用變頻器，市場(chǎng)占有率從2008年的1.80%，穩(wěn)步提升到2017年的7%。經(jīng)過(guò)15年的發(fā)展，公司已經(jīng)從單一的變頻器供應(yīng)商發(fā)展成機(jī)電液綜合產(chǎn)品及解決方案供應(yīng)商。目前公司主要產(chǎn)品包括：①服務(wù)于智能裝備領(lǐng)域的工業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)品，包括各種變頻器、伺服系統(tǒng)、控制系統(tǒng)、工業(yè)視覺(jué)系統(tǒng)、傳感器、等；②服務(wù)于工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域的核心部件、整機(jī)及解決方案，包括機(jī)器人專用控制系統(tǒng)、伺服系統(tǒng)、視覺(jué)系統(tǒng)、高精密絲杠、SCARA機(jī)器人、六關(guān)節(jié)機(jī)器人等；③服務(wù)于新能源汽車(chē)領(lǐng)域的動(dòng)力總成產(chǎn)品，包括各種電機(jī)控制器、輔助動(dòng)力系統(tǒng)、高性能電機(jī)、DC/DC電源及動(dòng)力總成系統(tǒng)等；④服務(wù)于軌道交通領(lǐng)域的牽引與控制系統(tǒng)，包括牽引變流器、輔助變流器、高壓箱、牽引電機(jī)和TCMS等；⑤服務(wù)于設(shè)備后服務(wù)市場(chǎng)的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)解決方案，包括工業(yè)云、應(yīng)用開(kāi)發(fā)平臺(tái)、智能硬件、信息化管理平臺(tái)等。
公司產(chǎn)品綜合毛利率達(dá)45.%，2017年公司研發(fā)費(fèi)用率為12.40%，均處于業(yè)內(nèi)高水平，充分說(shuō)明公司核心技術(shù)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。通過(guò)持續(xù)的高比例研發(fā)投入及引進(jìn)國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)，進(jìn)一步提升了新能源汽車(chē)動(dòng)力總成、電機(jī)與驅(qū)動(dòng)控制、工業(yè)機(jī)器人本體設(shè)計(jì)等方面的核心技術(shù)水平，鞏固了公司作為工控龍頭的行業(yè)地位。
（2）合康新能
從2003年公司設(shè)立以來(lái)，合康新能發(fā)展到目前高壓變頻器市場(chǎng)占有率長(zhǎng)期穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)先地位，17年國(guó)內(nèi)市占率高達(dá)20%。在鞏固高壓變頻器行業(yè)地位的同時(shí)，公司積極打造多層次節(jié)能環(huán)保業(yè)務(wù)平臺(tái)，產(chǎn)業(yè)升級(jí)效果顯著，進(jìn)入發(fā)展的“快車(chē)道”，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)從工業(yè)自動(dòng)化節(jié)能設(shè)備制造領(lǐng)域進(jìn)行延伸，形成了主要的三大板塊：節(jié)能設(shè)備高端制造業(yè)、節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目建設(shè)及運(yùn)營(yíng)產(chǎn)業(yè)、新能源汽車(chē)總成配套及運(yùn)營(yíng)產(chǎn)業(yè)。從17年年報(bào)來(lái)看，高壓變頻器收入占公司銷售收入的比例仍達(dá)到了60%。
（3）英威騰
英威騰低壓變頻器在國(guó)產(chǎn)品牌中具有一流的競(jìng)爭(zhēng)力，變頻器收入規(guī)模僅次于匯川技術(shù)。公司收入和利潤(rùn)主要來(lái)源于低壓變頻器、UPS電源、新能源汽車(chē)電機(jī)控制器等產(chǎn)品。
（4）新時(shí)達(dá)
公司是國(guó)內(nèi)電梯控制系統(tǒng)行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，后來(lái)通過(guò)先后并購(gòu)眾為興（運(yùn)動(dòng)機(jī)器人）、曉?shī)W享榮（汽車(chē)焊接）、之山智控（伺服驅(qū)動(dòng)）、會(huì)通科技（銷售渠道）四大公司，現(xiàn)已成為國(guó)內(nèi)機(jī)器人與運(yùn)動(dòng)控制行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)之一。2017年，公司機(jī)器人與運(yùn)動(dòng)控制類產(chǎn)品銷售收入達(dá)23.7億元。
（5）藍(lán)海華騰
藍(lán)海華騰作為一家專業(yè)致力于工業(yè)自動(dòng)化控制產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，是目前國(guó)內(nèi)主要的電動(dòng)汽車(chē)電機(jī)控制器供應(yīng)商，也是內(nèi)資企業(yè)中技術(shù)領(lǐng)先的中低壓變頻器和伺服驅(qū)動(dòng)器產(chǎn)品供應(yīng)商。
從變頻器行業(yè)主要上市公司近幾年的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，盡管短期各種干擾因素會(huì)減緩智造升級(jí)節(jié)奏，但大浪淘沙只會(huì)優(yōu)勝劣汰，不會(huì)改變我國(guó)制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升的方向，國(guó)內(nèi)工控行業(yè)長(zhǎng)期依然向好，各大變頻器行業(yè)上市公司發(fā)展勢(shì)頭穩(wěn)健。
具體到變頻器行業(yè)主要上市公司近幾年發(fā)展情況，各大上市公司均采取了橫向多元化的經(jīng)營(yíng)策略。其中：新時(shí)達(dá)做得最為激進(jìn)，通過(guò)外延式并購(gòu)切入運(yùn)動(dòng)控制領(lǐng)域，一躍成為國(guó)內(nèi)機(jī)器人與運(yùn)動(dòng)控制行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)之一；合康新能和英威騰較為保守，變頻器業(yè)務(wù)依然占到銷售收入的半壁江山；藍(lán)海華騰轉(zhuǎn)型到新能源汽車(chē)電機(jī)控制領(lǐng)域，業(yè)績(jī)受新能源行業(yè)政策變動(dòng)起伏較大；匯川技術(shù)做的最為穩(wěn)健成功和具有行業(yè)標(biāo)桿意義，在新能源汽車(chē)動(dòng)力總成、電機(jī)與驅(qū)動(dòng)控制、工業(yè)機(jī)器人本體設(shè)計(jì)等細(xì)分領(lǐng)域均確立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)地位。
