11月6日，比亞迪收漲3%，盤(pán)中股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，市值突破5000億元。

　　當(dāng)天，比亞迪半導(dǎo)體總經(jīng)理陳剛出現(xiàn)在全球CEO峰會(huì)上，從比亞迪半導(dǎo)體的角度出發(fā)講述了半導(dǎo)體發(fā)展機(jī)遇，比亞迪半導(dǎo)體的神秘面紗也隨之揭開(kāi)了一角。此前，比亞迪半導(dǎo)體業(yè)務(wù)僅在2018年底就IGBT做過(guò)一場(chǎng)發(fā)布會(huì)，頗為低調(diào)神秘。

　　自今年4月宣布重組更名、計(jì)劃拆分上市并陸續(xù)引入戰(zhàn)投以來(lái)，比亞迪半導(dǎo)體以迅猛之勢(shì)闖入公眾視野，屢獲機(jī)構(gòu)調(diào)研詢問(wèn)，關(guān)注度前所未有，但外界仍知之甚少。

　　在IGBT之外，還有這些“版圖”

　　“外界對(duì)比亞迪有一定的了解，知道我們做汽車(chē)做電池，但是我們做半導(dǎo)體大家可能也就這兩年才知道。”在全球CEO峰會(huì)上比亞迪總經(jīng)理陳剛這樣開(kāi)場(chǎng)，更加透出比亞迪半導(dǎo)體十足的神秘感。

　　外界對(duì)比亞迪半導(dǎo)體的認(rèn)知，主要聚集于功率半導(dǎo)體IGBT，而這也是比亞迪半導(dǎo)體的核心。

　　據(jù)了解，IGBT側(cè)重于能源變換與傳輸，是影響電動(dòng)車(chē)性能的關(guān)鍵技術(shù)，被稱為電力電子裝置的“CPU”， 因設(shè)計(jì)門(mén)檻高、制造技術(shù)難、投資大，又被業(yè)稱為電動(dòng)車(chē)核心技術(shù)的“珠穆拉瑪峰”。其成本約占整車(chē)成本的5%，在汽車(chē)上的用量較為龐大。

　　公開(kāi)信息顯示，比亞迪半導(dǎo)體（曾用名：比亞迪微電子）原為比亞迪的第六事業(yè)部，于2004年10月成立，一直致力于集成電路及功率器件的開(kāi)發(fā)。自2005年比亞迪即開(kāi)始布局IGBT，并于2008年收購(gòu)寧波中緯半導(dǎo)體晶圓廠，次年其IGBT芯片即通過(guò)科技成果鑒定。

　　截至目前，比亞迪已成為國(guó)內(nèi)最大的車(chē)規(guī)級(jí)IGBT廠商。興業(yè)證券數(shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)新能源汽車(chē)用IGBT市場(chǎng)中，比亞迪半導(dǎo)體的IGBT產(chǎn)品出貨量19.4萬(wàn)套，市場(chǎng)份額18%，僅次于排位第一的英飛凌。

　　陳剛在會(huì)上指出，新能源汽車(chē)已從上半場(chǎng)的“電動(dòng)化”切換到下半場(chǎng)的“智能化”，而智能化為車(chē)規(guī)級(jí)半導(dǎo)體創(chuàng)造巨額市場(chǎng)增量，帶動(dòng)多樣化半導(dǎo)體增量需求。“新能源車(chē)單車(chē)半導(dǎo)體價(jià)值量是傳統(tǒng)燃油車(chē)的2倍，并逐年遞增�，F(xiàn)在是2倍，未來(lái)可能是10倍。”陳剛說(shuō)。

　　圖〡陳剛在全球CEO峰會(huì)上的演講PPT；來(lái)源頭：《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者攝于現(xiàn)場(chǎng)

　　據(jù)他介紹，目前比亞迪半導(dǎo)體的功率器件累計(jì)裝車(chē)超80萬(wàn)輛，單車(chē)行駛里程超100萬(wàn)公里。“當(dāng)下旺銷(xiāo)的‘漢’車(chē)型前驅(qū)就是IGBT，后驅(qū)是SiC（MOSFET）。“陳剛透露。

　　圖〡陳剛在全球CEO峰會(huì)上的演講PPT；來(lái)源頭：《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者攝于現(xiàn)場(chǎng)

　　但在陳剛的規(guī)劃中，比亞迪半導(dǎo)體還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這些——比亞迪半導(dǎo)體的核“芯”布局，是超IGBT之外的。

　　陳剛將電動(dòng)車(chē)智能化分成三個(gè)層級(jí)：感知層、決策層與執(zhí)行層。感知層包括了攝像頭、雷達(dá)等傳感器；決策層則是用作控制、計(jì)算的芯片，如ECU、MCU、VCU；最后就是“執(zhí)行層”，包括電機(jī)、電控、轉(zhuǎn)向系統(tǒng)等。IGBT就是執(zhí)行層，也是決策層和執(zhí)行層的紐帶，包括控制直、交流電的轉(zhuǎn)換，決定驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的扭矩以及最大輸出功率。

　　圖〡陳剛在全球CEO峰會(huì)上的演講PPT；來(lái)源頭：《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者攝于現(xiàn)場(chǎng)

　　事實(shí)上，比亞迪半導(dǎo)體在這幾個(gè)層級(jí)逐步都有了相應(yīng)的產(chǎn)品布局。

　　今年4月，比亞迪半導(dǎo)體進(jìn)行了重構(gòu)，之后業(yè)務(wù)版圖進(jìn)一步擴(kuò)大，其主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋功率半導(dǎo)體、智能控制IC、智能傳感器、光電半導(dǎo)體、制造及服務(wù)五大板塊，擁有包含芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、封裝測(cè)試和下游應(yīng)用在內(nèi)的一體化經(jīng)營(yíng)全產(chǎn)業(yè)鏈。

　　據(jù)陳剛透露，在“感知層”比亞迪也有布局。“未來(lái)車(chē)上會(huì)搭載越來(lái)越多的智能傳感器。比如漢這款車(chē)現(xiàn)在是7個(gè)攝像頭，我們新定義的車(chē)型會(huì)超過(guò)10個(gè)，畫(huà)質(zhì)越來(lái)越高清、傳輸更高速，以及實(shí)時(shí)分析的要求。”陳剛稱。

　　此外，在“決策層”，比亞迪半導(dǎo)體已經(jīng)推出了第一代32位車(chē)規(guī)級(jí)MCU。

　　陳剛談到，MCU是智能化控制的核心，在電動(dòng)車(chē)中關(guān)乎到了安全系統(tǒng)、引擎控制、輔助駕駛系統(tǒng)、車(chē)載娛樂(lè)系統(tǒng)等諸多部分。目前業(yè)內(nèi)32位MCU占比超2/3并逐年上升，車(chē)規(guī)級(jí)MCU單值呈倍數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。比亞迪車(chē)規(guī)級(jí)MCU累計(jì)裝車(chē)已超500萬(wàn)顆。

　　圖〡陳剛在全球CEO峰會(huì)上的演講PPT；來(lái)源頭：《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者攝于現(xiàn)場(chǎng)

　　他透露，“比亞迪半導(dǎo)體對(duì)整車(chē)平臺(tái)的規(guī)劃，從模塊化到集成，到未來(lái)跨域融合，到車(chē)載云計(jì)算。車(chē)成為一個(gè)開(kāi)放平臺(tái)，未來(lái)用的MCU會(huì)越來(lái)越多。未來(lái)我們會(huì)推多核的車(chē)載MCU。”

　　如此一來(lái)，比亞迪半導(dǎo)體在三”層“已布局齊全。

　　“這三大類(lèi)半導(dǎo)體器件，功率器件、傳感器和MCU，占到整車(chē)半導(dǎo)體大約60%的金額和數(shù)量。”陳剛還透露，”此外比亞迪半導(dǎo)體還有一些相關(guān)產(chǎn)品布局，如 NFC——與國(guó)內(nèi)的手機(jī)廠合作，實(shí)現(xiàn)一碰就開(kāi)鎖一類(lèi)功能；還有智能門(mén)鎖，比亞迪在這一市場(chǎng)也深耕了多年，生物識(shí)別未來(lái)會(huì)是很好的應(yīng)用。”

　　分拆上市前夕：火拼“市場(chǎng)”和“生態(tài)”

　　基于現(xiàn)有布局，陳剛坦言，比亞迪半導(dǎo)體未來(lái)的目標(biāo)是打造“集成化”車(chē)規(guī)級(jí)半導(dǎo)體“協(xié)同應(yīng)用平臺(tái)”，并不掩飾如今擴(kuò)大生態(tài)的需求和決心。

　　“我們歡迎合作伙伴加入到生態(tài)圈中來(lái)發(fā)展，包括核心的上游半導(dǎo)體器件設(shè)計(jì)以及材料領(lǐng)域，就像輸出整車(chē)廠需要整體解決方案來(lái)滿足我們消費(fèi)者需求。”

　　圖〡陳剛在全球CEO峰會(huì)上的演講PPT；來(lái)源：《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者攝于現(xiàn)場(chǎng)

　　“生態(tài)圈”作為比亞迪半導(dǎo)體實(shí)現(xiàn)“市場(chǎng)化”的策略，無(wú)疑是比亞迪半導(dǎo)體獨(dú)立發(fā)展甚至分拆上市的必經(jīng)之路。

　　據(jù)媒體報(bào)道，比亞迪計(jì)劃逐步擴(kuò)產(chǎn)并加速市場(chǎng)化，外供比例下一步爭(zhēng)取超過(guò)50%。

　　據(jù)了解，目前在工業(yè)級(jí)IGBT領(lǐng)域，比亞迪半導(dǎo)體的產(chǎn)品下游應(yīng)用包括工業(yè)焊機(jī)、變頻器、家電等。在其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域，比亞迪半導(dǎo)體也擁有多年的研發(fā)的技術(shù)儲(chǔ)備和產(chǎn)品類(lèi)型，與來(lái)自汽車(chē)、消費(fèi)和工業(yè)領(lǐng)域的客戶建立了業(yè)務(wù)聯(lián)系。比亞迪半導(dǎo)體以車(chē)規(guī)級(jí)半導(dǎo)體為核心，同步推動(dòng)工業(yè)、消費(fèi)等領(lǐng)域的半導(dǎo)體發(fā)展。

　　接近比亞迪的半導(dǎo)體行業(yè)人士也向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者分析，市場(chǎng)化和生態(tài)，正是眼下比亞迪半導(dǎo)體的第一要義。“比亞迪IGBT最開(kāi)始是作為內(nèi)部動(dòng)力車(chē)的配套在研發(fā)，當(dāng)下最關(guān)鍵的核心自然是進(jìn)一步開(kāi)拓市場(chǎng)。”

　　這些戰(zhàn)略要義在今年4月比亞迪半導(dǎo)體重組兼引入戰(zhàn)投的公告中也可以窺見(jiàn)一斑。

　　公告提到，比亞迪半導(dǎo)體內(nèi)部重組是對(duì)比亞迪半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的深度整合和聚焦，將使半導(dǎo)體業(yè)務(wù)在獨(dú)立運(yùn)營(yíng)下獲得更快發(fā)展。

　　一方面，未來(lái)比亞迪半導(dǎo)體將強(qiáng)化市場(chǎng)需求導(dǎo)向，積極拓展外部市場(chǎng)訂單，加速公司發(fā)展，把握中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)崛起的機(jī)遇。

　　另一方面，比亞迪半導(dǎo)體擬引入戰(zhàn)略投資者，以期助力第三方客戶拓展，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)張，加速業(yè)務(wù)發(fā)展；并將充分利用資本市場(chǎng)融資平臺(tái)，擇機(jī)獨(dú)立上市，建立獨(dú)立的資本市場(chǎng)平臺(tái)和市場(chǎng)化的激勵(lì)機(jī)制，助力業(yè)務(wù)不斷做大做強(qiáng)。

　　在外界看來(lái)，引入戰(zhàn)投和分拆上市是比亞迪企業(yè)市場(chǎng)化進(jìn)程的重要里程碑，將充分釋放其市場(chǎng)潛力。

　　隨后比亞迪半導(dǎo)體火速完成了兩輪戰(zhàn)投的引入。

　　先是在5月26日，比亞迪半導(dǎo)體完成A輪融資，共計(jì)引入14名戰(zhàn)略投資者，由紅杉中國(guó)、中金資本以及國(guó)投創(chuàng)新領(lǐng)投，Himalaya Capital等多家國(guó)內(nèi)外知名投資機(jī)構(gòu)參投，投資金額共達(dá)19億元。本輪投資者合計(jì)取得比亞迪半導(dǎo)體增資擴(kuò)股后20.21%的股權(quán)。

　　再是6月15日，比亞迪半導(dǎo)體完成A＋輪融資，以增資擴(kuò)股的方式引入松禾資本、深創(chuàng)投、小米產(chǎn)業(yè)基金、中小企業(yè)發(fā)展基金、深圳華強(qiáng)等30名戰(zhàn)略投資者。本輪投資者按照投前估值75億元，擬向比亞迪半導(dǎo)體合計(jì)增資8億元，合計(jì)將取得比亞迪半導(dǎo)體增資擴(kuò)股后7.84%股權(quán)。

　　就二次引入戰(zhàn)投的背景，當(dāng)時(shí)比亞迪方面向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》介紹稱，“因比亞迪半導(dǎo)體增資擴(kuò)股項(xiàng)目吸引了眾多財(cái)務(wù)及產(chǎn)業(yè)投資者，考慮到未來(lái)擬實(shí)施的各項(xiàng)業(yè)務(wù)資源整合及合作事項(xiàng)，故進(jìn)行第二輪引入。”

　　公司公告中也有類(lèi)似表述，稱本輪引入戰(zhàn)投工作以業(yè)務(wù)協(xié)同、資源共享、互利共贏為主要訴求，比亞迪半導(dǎo)體將積極開(kāi)展與本輪投資者的技術(shù)及業(yè)務(wù)交流，充分利用戰(zhàn)略投資者掌握的產(chǎn)業(yè)資源，加強(qiáng)比亞迪半導(dǎo)體第三方客戶拓展及合作項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。

　　除此之外，比亞迪半導(dǎo)體還公布了針對(duì)公司董事、高管、核心骨干的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

　　至此，在上市棋盤(pán)上比亞迪半導(dǎo)體已落數(shù)子，腳步漸近。

　　在A輪融資完成時(shí)，相關(guān)公告即稱，多元屬性的投資方將給比亞迪半導(dǎo)體的發(fā)展帶來(lái)更多可能，公司的發(fā)展將會(huì)進(jìn)一步提速，亦將加快推進(jìn)比亞迪半導(dǎo)體的分拆上市工作。

　　A+輪融資或?qū)⒋偈蛊渖鲜刑崴�。公告稱，比亞迪半導(dǎo)體已完成了內(nèi)部重組、股權(quán)激勵(lì)、引入戰(zhàn)略投資者等工作，在此基礎(chǔ)上比亞迪半導(dǎo)體將積極推進(jìn)上市相關(guān)工作，以搭建獨(dú)立的資本市場(chǎng)運(yùn)作平臺(tái)，完善公司獨(dú)立性，助力業(yè)務(wù)發(fā)展壯大。

　　日前比亞迪在接受調(diào)研時(shí)也提到，后續(xù)公司將加快推進(jìn)比亞迪半導(dǎo)體分拆上市工作，并著手培育更多具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的子公司實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，不斷提升公司整體價(jià)值。

　　業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為，半導(dǎo)體的分拆上市，是比亞迪子公司獨(dú)立市場(chǎng)化的開(kāi)局之作，完成之后將有示范性作用。比亞迪或以此為標(biāo)準(zhǔn)，推進(jìn)開(kāi)展其他業(yè)務(wù)板塊的獨(dú)立市場(chǎng)化進(jìn)程。

　　近日中信證券研報(bào)分析指出，隨著公司半導(dǎo)體、動(dòng)力電池等重點(diǎn)業(yè)務(wù)分拆加速落地，料將推動(dòng)比亞迪價(jià)值重估。