但是，我們都知道國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)，在國際上是缺少競爭力的,更不用說市場占有率了。

但是，斯達(dá)半導(dǎo)公司，2019年度在全球IGBT模塊市場排名第七，市場占有率 2.5%，是唯一進(jìn)入前十的中國企業(yè)。

這是在A股半導(dǎo)體板塊中，為數(shù)不多的，能走向全球并拿到名次的半導(dǎo)體企業(yè)。

斯達(dá)半導(dǎo)是一家怎樣的半導(dǎo)體企業(yè)呢？公司在2021年的業(yè)績能否實現(xiàn)增長？在半導(dǎo)體的風(fēng)口，公司的股票還能持續(xù)上漲嗎？

為了解決這三個問題，財報翻譯官詳細(xì)調(diào)研了公司2020年的財報，并親自致電公司的董秘，來了解實際情況。

斯達(dá)半導(dǎo)是一家怎樣的企業(yè)？

斯達(dá)半導(dǎo)公司的電話，真是很難打。大約打了1個多小時，電話才接通。接電話的是位男士，聲音很年輕，但是態(tài)度很一般。

翻譯官：你好，我是公司的股東，想了解公司的情況。

董秘：你好，請說吧。

翻譯官：請問，公司的主營業(yè)務(wù)都有哪些？

董秘：公司主營業(yè)務(wù)是以IGBT為主的功率半導(dǎo)體芯片和模塊的設(shè)計研發(fā)和生產(chǎn)，并以IGBT模塊形式對外實現(xiàn)銷售。

公司IGBT模板的收入占比高達(dá)95%，是公司的主營業(yè)務(wù)。

很多人不知道什么是IGBT，翻譯官也是惡補了一天，才略微明白點。

IGBT作為一種新型功率半導(dǎo)體器件，是國際上公認(rèn)的電力電子技術(shù)第三次革命最具代表性的 產(chǎn)品，是工業(yè)控制及自動化領(lǐng)域的核心元器件。

其作用類似于人類的心臟，能夠根據(jù)裝置中的信號指令來調(diào)節(jié)電路中的電壓、電流、頻率、相位等，以實現(xiàn)精準(zhǔn)調(diào)控的目的。

因此，IGBT被稱為電力電子行業(yè)里的“CPU”，廣泛應(yīng)用于新能源、新能源汽車、電機節(jié)能、軌道交通、智能電網(wǎng)、航 空航天、家用電器、汽車電子等領(lǐng)域。

翻譯官：請問，公司的核心競爭力，都有哪些？

董秘：公司自主研發(fā)設(shè)計的IGBT芯片和快恢復(fù)二極管芯片是公司的核心競爭力之一。

董秘：目前，公司已經(jīng)實現(xiàn)IGBT芯片和快恢復(fù)二極管芯片的量產(chǎn)，以及IGB 模塊的大規(guī)模生產(chǎn)和銷售。

董秘：2019年度公司在全球IGBT模塊市場中排名第七，市場占有率為2.5%，是唯一進(jìn)入前十的中國企業(yè)。

自主研發(fā)，實現(xiàn)IGBT量產(chǎn)量銷，并在全球IGBT模塊市場中排名第七，市場占有率為2.5%，是唯一進(jìn)入前十的中國企業(yè)。

這個核心優(yōu)勢已經(jīng)夠分量了，是國內(nèi)多數(shù)的半導(dǎo)體企業(yè)望塵莫及的。

公司在2021年的業(yè)績能否實現(xiàn)增長？

了解完斯達(dá)半導(dǎo)的基本情況，我們再看看公司的業(yè)績。

斯達(dá)半導(dǎo)的業(yè)績，從2016年開始，已經(jīng)連續(xù)五年實現(xiàn)增長了。2015年公司的業(yè)績只有1,292萬元，到了2020年漲至1.8億元。

通過斯達(dá)半導(dǎo)近五年的業(yè)績表現(xiàn)，我們知道公司目前處在業(yè)績上升通道中。

而在2021年一季度，斯達(dá)半導(dǎo)的業(yè)績增長了177%。2020年一季度，公司的業(yè)績只有2,707萬元，到了2021年漲至7,504萬元。

因為斯達(dá)半導(dǎo)一季度的業(yè)績大幅增長，所以2021年公司業(yè)績增長的概率很大。我們再看看國內(nèi)機構(gòu)，對公司未來業(yè)績的看法。

6個月以內(nèi)共有21家機構(gòu)對斯達(dá)半導(dǎo)2021年度的業(yè)績作出預(yù)測，預(yù)測2021年凈利潤2.83億元，較去年同比增長56.55%

下面翻譯官要分析一下，斯達(dá)半導(dǎo)一季度業(yè)績增長的原因。

如果增長的原因是可以持續(xù)的，那么斯達(dá)半導(dǎo)今年的業(yè)績肯定能出現(xiàn)增長，公司的股價也會隨之上漲。

如果增長的原因是不可以持續(xù)的，那么斯達(dá)半導(dǎo)今年的業(yè)績能否實現(xiàn)增長，將是個未知數(shù)。

經(jīng)過翻譯官的調(diào)研，發(fā)現(xiàn)斯達(dá)半導(dǎo)一季度業(yè)績增長的原因有三個。

斯達(dá)半導(dǎo)一季度業(yè)績增長的第一個原因，是公司產(chǎn)品的毛利率提升了。

2020年一季度公司銷售100元的產(chǎn)品，能賺到30.9元的毛利，今年卻能賺到了34.2元的毛利，增長了11%。

但是，毛利率的增長是因為原材料價格的下跌，是不可以持續(xù)的。如果，未來原材料價格出現(xiàn)了上漲，公司的業(yè)績將下滑。

斯達(dá)半導(dǎo)一季度業(yè)績增長的第二個原因，是公司產(chǎn)品的凈利率提升了。

2020年公司銷售100元的產(chǎn)品，能賺到19.64元的凈利潤，現(xiàn)在卻能賺到23.17元的凈利潤，增長了18%。

凈利率的提高，增加了公司的收入，提高了業(yè)績。

因為凈利率增長了18%，而毛利率增長了11%。兩者之間的差額7%，是因為半導(dǎo)體風(fēng)口的緣故，所以是可以持續(xù)的。

斯達(dá)半導(dǎo)一季度業(yè)績增長的第三個原因，是公司銷售回款速度提升了。銷售回款速度就是銷售賬期，用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)來表示。

2020年一季度，公司銷售完產(chǎn)品，需要130天才能收到錢，現(xiàn)在只需要73天。

回款速度加快，提高了斯達(dá)半導(dǎo)的資金使用效率，提高了公司的收益。

因為回款速度加快，是半導(dǎo)體風(fēng)口使公司占據(jù)了主動地位，所以是可以持續(xù)的。

因為斯達(dá)半導(dǎo)公司，一季度業(yè)績增長的三個原因都是可以持續(xù)的，所以翻譯官預(yù)計公司今年的業(yè)績將出現(xiàn)增長。

在半導(dǎo)體的風(fēng)口，公司的股票還能持續(xù)上漲嗎？

斯達(dá)半導(dǎo)的股票近期漲幅過高，積累了很多的獲利籌碼，暫時風(fēng)險上升了。如果想介入的話，最好等回調(diào)時再伺機買入。

本文的主要目的是分享調(diào)研邏輯，而不是推薦股票，希望大家能理智地對待這只股票。

一只基本面良好的股票，就像一只具有潛力的千里馬。是否能真正成為家喻戶曉的千里馬，還得看它能否遇見伯樂，而伯樂就是資金。

《易經(jīng)》上說一陰一陽謂之道，就是這個道理。

斯達(dá)半導(dǎo)公司的產(chǎn)品在全球的市場份額，是很多半導(dǎo)體公司望塵莫及的，這也為公司未來業(yè)績增長奠定了基礎(chǔ)。

而在半導(dǎo)體風(fēng)口的持續(xù)發(fā)酵下，半導(dǎo)體股一定會迎來一次大洗牌。洗牌的結(jié)果會讓現(xiàn)在同漲同跌的半導(dǎo)體股出現(xiàn)嚴(yán)重的分化。

而到了那時，真正有核心競爭力的半導(dǎo)體企業(yè)，股價一定會遙遙領(lǐng)先。翻譯官認(rèn)為，斯達(dá)半導(dǎo)就是一家這樣的企業(yè)。