國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（以下簡(jiǎn)稱：大基金）向來有半導(dǎo)體行業(yè)投資風(fēng)向標(biāo)的美譽(yù)，據(jù)證券市場(chǎng)紅周刊統(tǒng)計(jì)，截至6月16日大基金一期持股的浮盈已超過640億元，成果斐然，現(xiàn)在大基金二期也在陸續(xù)布局中。本文將整理大基金近來的投資動(dòng)態(tài)，投資者們從中或許可以挖掘一些投資邏輯。

據(jù)了解，大基金投資項(xiàng)目目前分為兩期。其中大基金二期于2019年10月22日注冊(cè)成立，注冊(cè)資本為2041.5億元。據(jù)芯師爺從公開信息統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前大基金二期已經(jīng)投資布局13家企業(yè)。標(biāo)的企業(yè)與大基金一期主要投向半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中游，包括制造、設(shè)計(jì)、封測(cè)的行業(yè)龍頭企業(yè)不同，大基金二期更多投向上游和下游，瞄準(zhǔn)設(shè)備、材料等薄弱環(huán)節(jié)的細(xì)分龍頭企業(yè)。

資料來源：各企業(yè)公告及媒體報(bào)道

以大基金二期最新宣布投資的南大光電為例，據(jù)公告，大基金二期擬以1.833億元認(rèn)購(gòu)寧波南大光電的新增注冊(cè)資本6733.19萬元。南大光電披露，寧波南大光電是國(guó)家科技重大專項(xiàng)（02專項(xiàng)）之“ArF光刻膠產(chǎn)品開發(fā)與產(chǎn)業(yè)化”項(xiàng)目的實(shí)施主體單位。

據(jù)了解，光刻膠在晶圓制造過程中用量較小，但確是半導(dǎo)體制造的重要關(guān)鍵材料，ArF（193nm）光刻膠更是這個(gè)領(lǐng)域的先進(jìn)材料之一，可以用于90nm-14nm甚至7nm技術(shù)節(jié)點(diǎn)的集成電路制造工藝，廣泛應(yīng)用于高端芯片制造。尤其是，隨著先進(jìn)制程的發(fā)展，ArF光刻膠已成為先進(jìn)晶圓廠用量最大的光刻膠之一。

除了投資半導(dǎo)體材料，在大基金二期當(dāng)前投資名單分布中，有4筆投資流向晶圓制造領(lǐng)域，1筆IDM領(lǐng)域、兩筆設(shè)備、1筆封測(cè)與模組和4筆設(shè)計(jì)。從各企業(yè)的投資公告來看，大基金二期對(duì)于資金使用方向會(huì)做出規(guī)定。

此外，當(dāng)前大基金二期披露的投資金額總額僅300億元左右，大基金二期手中仍握有大量的資金在尋找適合項(xiàng)目。經(jīng)過大基金一期的歷練，大基金二期的投資風(fēng)格也更加靈活多變，不僅投資行業(yè)龍頭企業(yè)，還會(huì)與龍頭企業(yè)共同投資設(shè)立合資子公司，投資者可繼續(xù)關(guān)注其后續(xù)的動(dòng)向。

在大基金二期頻頻出手的同時(shí)，從2019年宣布將逐漸減持投資標(biāo)的的大基金一期也在頻繁減持。需要明確的是，大基金曾多次表示，減持行為并非不再看好國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，而是一期的歷史使命已完成，投資將由二期接棒。

據(jù)企業(yè)公告，僅2021年6月以來，大基金一期就已執(zhí)行多筆減持，或宣布減持相關(guān)計(jì)劃：

7月9日晚間，太極實(shí)業(yè)發(fā)布公告稱，持股5%的國(guó)家大基金一期，擬減持公司股份不超總股本的1%，套現(xiàn)近2億元。

6月24日，長(zhǎng)電科技再遭大基金減持，由于被動(dòng)稀釋、減持，國(guó)家大基金一期所持公司的股份比例從17%降至15%。按減持期間均價(jià)35.38元/股粗略估算，合計(jì)變現(xiàn)1.97億元。

6月23日，通富微電公告表示，國(guó)家大基金一期減持量過半，累計(jì)減持1%股份，其減持計(jì)劃中的減持?jǐn)?shù)量已實(shí)施過半，于6月10日-22日通過集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份1329萬股，占公司總股本的1%，持股比例從17.13%下降至16.13%。

6月17日，據(jù)港交所披露文件，國(guó)家集成電路基金以每股43.07港元均價(jià)出售857.5萬股華虹半導(dǎo)體股份，套現(xiàn)3.69億港元（約合人民幣3.07億元），持股比例從18.64%下降至17.89%。

6月17日，安集科技公告稱公司于今日收到股東國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司發(fā)來的《關(guān)于股東減持結(jié)果告知函》，其于2021年2月22日-6月16日通過集合競(jìng)價(jià)方式減持公司股份53.1083萬股，占公司總股本的1%。國(guó)家集成電路基金當(dāng)前持有公司股份561.35萬股，占公司總股本的10.57%。

6月10日晚間，國(guó)科微公告稱，為實(shí)現(xiàn)股東良好回報(bào)，持股比例14.60%的股東國(guó)家大基金一期計(jì)劃在6個(gè)月內(nèi)以集中競(jìng)價(jià)交易方式減持公司股份不超過360.64萬股（市值約2.8億元），即不超過公司總股本比例的2%。

6月2日，兆易創(chuàng)新公告稱公司股東國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司于2021年5月31日-6月1日期間，通過集中競(jìng)價(jià)交易減持184.28萬股，占公司總股本的0.28%。本次權(quán)益變動(dòng)后，大基金持有公司股份比例從6.28%下降至6.00%。

此外，據(jù)港交所披露的最新數(shù)據(jù)顯示，國(guó)家大基金一期在今年1月、4月、6月陸續(xù)減持中芯國(guó)際港股，持股比例由10.21%降至7.81%，北斗星通、長(zhǎng)川科技等也都已經(jīng)在大基金的減持計(jì)劃之中。芯師爺此前也曾發(fā)布過關(guān)于大基金減持事件的相關(guān)分析，詳情了解可跳轉(zhuǎn)《26天內(nèi)減持5大芯片股！大基金釋放什么信號(hào)？》。

從減持?jǐn)?shù)據(jù)來看，大基金一期的投資獲利頗豐。據(jù)證券市場(chǎng)紅周刊統(tǒng)計(jì)，自2019年首度減持以來，大基金一期1387億元的投資成本已經(jīng)回收140億元以上，而截至2021年6月16日持股的浮盈超過640億元。

縱觀大基金一期和二期的“增減”投資標(biāo)企業(yè)，不難看出，大基金策略性地支持了國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的設(shè)備、材料、設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，意在初步扶持起一個(gè)相對(duì)完成的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。

隨著芯片本土化供應(yīng)的浪潮掀起，當(dāng)前國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中，芯片設(shè)計(jì)與晶圓制造環(huán)節(jié)已經(jīng)具備一定實(shí)力，在大基金的投資示范下，將有更多的投資涌向半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中材料、設(shè)備等個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，半導(dǎo)體各領(lǐng)域的成長(zhǎng)皆可期待。(來源：芯師爺）