按照正常邏輯，終端需求減弱，那么自然上游產(chǎn)能就會(huì)開始過剩，芯片降價(jià)也會(huì)隨之而來。然而，與很多人的認(rèn)知有點(diǎn)割裂的是，一邊是終端砍單的消息，另一邊上游缺芯漲價(jià)的消息卻依然不斷。

就在上個(gè)月，ST又一次發(fā)布了漲價(jià)函，宣布2022第二季度上調(diào)所有產(chǎn)品線的價(jià)格，而距離ST上一次漲價(jià)，僅僅在去年第四季度。另外有消息人士透露，英飛凌、恩智浦、瑞薩等其他歐洲、日本的IDM大廠也將會(huì)上調(diào)芯片價(jià)格。隨后集創(chuàng)北方、富滿微電等也宣布4月開始對(duì)LED驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)5%-20%不等。

同時(shí)市調(diào)機(jī)構(gòu)Susquehanna的數(shù)據(jù)也顯示，今年3月，全球芯片（統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)包括電源管理IC、MCU、存儲(chǔ)芯片等）交貨期繼續(xù)拉長(zhǎng)至平均26.6周，相比2月增加2天，再創(chuàng)下歷史新高。所以，在終端需求似乎在減弱的時(shí)候，為什么上游芯片還是短缺漲價(jià)？芯片產(chǎn)能都去哪了？

探討這個(gè)問題之前，我們要先問“是不是”，再問“為什么”。那么各種砍單消息，代表著需求真的在減弱嗎？

目前傳出的砍單消息，主要集中在消費(fèi)電子端，包括智能手機(jī)、智能穿戴、PC等領(lǐng)域。作為全球市值最高的公司，蘋果絕對(duì)稱得上是消費(fèi)電子行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，因此蘋果砍單的消息在供應(yīng)鏈中影響尤為巨大。

蘋果兩大產(chǎn)品線砍單

據(jù)Nikkei Asia的報(bào)告，由于銷量低于預(yù)期，蘋果計(jì)劃在2022第二季度將iPhone SE的訂單縮減200-300萬臺(tái)。iPhone SE 是蘋果首款支持5G的“廉價(jià)”機(jī)型，剛剛在蘋果春季發(fā)布會(huì)上發(fā)布，開售僅一個(gè)月不到。上一代iPhone SE 2在2020年售出了驚人的2420萬臺(tái)，在iPhone SE 3發(fā)布之初，由于5G的加入，以及“廉價(jià)”屬性加持，市場(chǎng)上分析師預(yù)計(jì)今年SE 3出貨量會(huì)超越上一代，達(dá)到2500-3000萬臺(tái)。不過砍單消息出來之后，出貨量預(yù)期被大幅修正至1500-2000萬臺(tái)。

在iPhone SE之后，分析師郭明錤近期又透露蘋果已經(jīng)砍掉2022第二第三季度超過30%的Airpods 3訂單。Nikkei Asia則表示2022蘋果將對(duì)Airpods產(chǎn)品線的產(chǎn)量下調(diào)超過1000萬副，原因是市場(chǎng)需求放緩，砍單以降低庫存。

當(dāng)然有供應(yīng)鏈相關(guān)廠商回應(yīng)表示，并未收到蘋果砍單通知，但我們從國(guó)內(nèi)最新的智能手機(jī)出貨量數(shù)據(jù)或許能從側(cè)面佐證砍單的合理性。

國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)出貨量下跌明顯

中國(guó)信通院在3月21日公布的《2022年2月國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)運(yùn)行分析報(bào)告》中指出，今年2月，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)手機(jī)出貨量1486.4萬部，同比下降24.5%，相比于今年一月，下降幅度不減反增。今年1月，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)手機(jī)出貨量3302.2萬部，同比下降17.7%。

值得注意的是，國(guó)內(nèi)今年1-2月上市的新機(jī)型數(shù)量為59款，這個(gè)數(shù)字相比去年同期下降27.2%。這意味著僅國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，消費(fèi)者對(duì)于手機(jī)的消費(fèi)欲望正在減弱，手機(jī)廠商也跟隨需求而降低了新機(jī)型的更新周期。

PC品牌砍單10%，下半年增長(zhǎng)擔(dān)憂

同時(shí)，這種從消費(fèi)者層面的需求減弱，影響的范圍會(huì)很廣泛，包括PC領(lǐng)域。近期包括聯(lián)想、惠普、華碩等一線PC品牌都在下調(diào)今年的訂單量，據(jù)經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)透露，訂單降幅超過10%。而戴爾因?yàn)锽端銷售穩(wěn)定，訂單變化不大，蘋果也保持穩(wěn)定訂單。

不過砍單的影響，往往不會(huì)馬上體現(xiàn)出來。從全球最大的PC生產(chǎn)基地——聯(lián)想合肥工廠的情況來看，該工廠訂單依然充足，零部件還需要加緊籌備庫存。該工廠的消息人士表示，聯(lián)想在游戲等細(xì)分市場(chǎng)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，商用PC也看多全年出貨，目前還未有砍單和下調(diào)出貨量的計(jì)劃。確實(shí)從市場(chǎng)上看，聯(lián)想部分熱門機(jī)型，比如拯救者系列游戲筆記本依然存在搶購(gòu)難的問題。

而PC代工廠仁寶依然預(yù)計(jì)今年第二季度筆記本環(huán)比將會(huì)有高個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)，甚至沖擊雙位數(shù)增長(zhǎng)。但有一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)是，第二季度的產(chǎn)量往往是之前訂單的體現(xiàn)，如果降低全年訂單，對(duì)于代工廠的影響可能會(huì)到下半年才會(huì)體現(xiàn)出來。

進(jìn)入2022年，疫情的反復(fù)以及俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)等不確定因素影響之下，終端消費(fèi)需求下降幾乎是板上釘釘?shù)氖隆１M管2020年疫情爆發(fā)后下半年的需求爆發(fā)導(dǎo)致很多上游廠商措手不及，但對(duì)于終端廠商而言，在看到了需求下滑的趨勢(shì)后，砍單只是常規(guī)市場(chǎng)行為。況且自今年1月以來，市場(chǎng)數(shù)據(jù)上看，確實(shí)能夠看到消費(fèi)電子終端的需求在不斷減弱。

讓我們將目光放到上游，與下游紛紛傳來砍單消息形成鮮明差異的是，晶圓代工廠在3月產(chǎn)能滿載的同時(shí)，部分營(yíng)收還創(chuàng)下歷史新高。在剛剛公布的3月財(cái)報(bào)中，聯(lián)電營(yíng)收達(dá)到221.4億新臺(tái)幣，環(huán)比增長(zhǎng)6.4%，同比增長(zhǎng)超過33%，已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月創(chuàng)下營(yíng)收歷史新高。而世界先進(jìn)3月營(yíng)收也首次突破50億元新臺(tái)幣，環(huán)比增長(zhǎng)19.4%，同比增長(zhǎng)41.42%。同時(shí)兩家中國(guó)臺(tái)灣的晶圓代工廠產(chǎn)能都保持著滿載的狀態(tài)。

為什么代工廠產(chǎn)能滿載，市場(chǎng)需求減弱的情況下依然缺芯？其實(shí)出現(xiàn)這種矛盾現(xiàn)象的原因，與多個(gè)因素有關(guān)。

交貨周期不能完全體現(xiàn)供需

我們看到一些市調(diào)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)是，芯片交貨周期在持續(xù)延長(zhǎng)，但實(shí)際上，交貨周期并不能完全體現(xiàn)出當(dāng)前市場(chǎng)的供需情況。

早在2020年出現(xiàn)全球缺芯大潮時(shí)，芯片交期就已經(jīng)被延長(zhǎng)至半年至一年，而在過去的兩年時(shí)間里，芯片市場(chǎng)持續(xù)的供不應(yīng)求現(xiàn)象，導(dǎo)致了下游恐慌性備貨、搶產(chǎn)能的情況持續(xù)了很長(zhǎng)一段時(shí)間。所以當(dāng)前晶圓代工廠的產(chǎn)能狀況，只能體現(xiàn)出半年甚至是一年前的訂單。

漲價(jià)不一定是因?yàn)槿必?/span>

除此之外，一些芯片大廠漲價(jià)的消息，也很可能與產(chǎn)能關(guān)系不大。由于俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致的國(guó)際油價(jià)暴漲，會(huì)直接影響到運(yùn)輸、材料等成本提升，最終反映到芯片價(jià)格上。

汽車、工控需求增長(zhǎng)不容忽視

另一方面，近期經(jīng)常提到的包括手機(jī)、TWS、PC筆電等消費(fèi)電子終端砍單現(xiàn)象，只能代表一部分的芯片需求。另一邊的汽車、工控等行業(yè)就是另一種景象，受限于芯片供應(yīng)，福特、豐田等海外車企在2月、3月多次出現(xiàn)被迫停產(chǎn)，國(guó)內(nèi)新勢(shì)力如小鵬、威馬等都在近期有過小規(guī)模缺芯的消息傳出。

汽車、工控是全球半導(dǎo)體近年最重要的增量市場(chǎng)之一，汽車芯片經(jīng)過去年嚴(yán)重短缺之后，其實(shí)已經(jīng)在逐步緩解供應(yīng)問題。但畢竟汽車缺少任何一個(gè)關(guān)鍵芯片，都無法出廠，而目前在部分對(duì)于晶圓廠而言利潤(rùn)較低的產(chǎn)品，比如電源、信號(hào)等模擬芯片，產(chǎn)能恢復(fù)會(huì)相對(duì)延后，所以結(jié)構(gòu)性短缺還會(huì)在汽車芯片領(lǐng)域持續(xù)一段時(shí)間。

綜上所述，上游晶圓廠的產(chǎn)能并不能體現(xiàn)出同期真實(shí)需求，目前從需求上看消費(fèi)電子終端確實(shí)出現(xiàn)疲軟，但與此同時(shí)汽車、工控等需求仍持續(xù)高漲，因此結(jié)構(gòu)性短缺會(huì)是未來一年里芯片行業(yè)的主旋律。