山雨欲來風(fēng)滿樓，早在未進(jìn)入6月之際，聯(lián)發(fā)科和高通就大幅下修2022年下半年的芯片訂單，幅度10~30%不等。幾乎與此同時(shí)，蘋果、三星也修正2022年手機(jī)出貨目標(biāo)，蘋果手機(jī)從2.4億部下修至2.2億部，三星手機(jī)從3.3億部下調(diào)到2.8億部。國內(nèi)安裝安卓系統(tǒng)的手機(jī)像小米、Oppo、Vivo、榮耀等，更是在之前就已經(jīng)向供應(yīng)鏈下修了20%左右的訂單。

大廠的砍單似乎只是觸動(dòng)半導(dǎo)體市場“多米諾骨牌”的一個(gè)引子。三季度本來是消費(fèi)電子的傳統(tǒng)旺季，但整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈卻出現(xiàn)了“旺季不旺”的現(xiàn)象。臺(tái)積電的三大客戶蘋果、AMD(美國超威半導(dǎo)體公司)和英偉達(dá)罕見同時(shí)下調(diào)訂單量。緊接著7月1日，有媒體表示，全球前五大MCU廠產(chǎn)品價(jià)格腰斬，MCU也成為繼驅(qū)動(dòng)IC，電源管理IC，CIS傳感器又一個(gè)跌價(jià)砍單的半導(dǎo)體產(chǎn)品。盡管此前的MCU價(jià)格堅(jiān)挺，供不應(yīng)求。

半導(dǎo)體部分產(chǎn)品2022年2季度以來市場情況

這一幕讓人不禁想起2020年2季度之后，各種芯片價(jià)格瘋狂上漲的消息甚囂塵上。半導(dǎo)體行業(yè)出現(xiàn)了供不應(yīng)求的魔幻場景：一邊是半導(dǎo)體下游終端價(jià)格被熱錢炒上天，大量芯片被囤在渠道商手上；另一邊是芯片公司老總為了保持市場份額給FAB（代工廠）銷售負(fù)責(zé)人下跪求產(chǎn)能的傳聞。雖然只是一個(gè)傳聞，但是芯片公司因?yàn)閾尣坏疆a(chǎn)能而焦慮卻是全行業(yè)普遍現(xiàn)象。

短短兩年之后，芯片市場竟出現(xiàn)了需求反轉(zhuǎn)的情況，那種芯片價(jià)格瘋漲但仍舊被瘋搶的場面恍若隔世。

事實(shí)上，各大電子制造廠商下修訂單在意料之中。一個(gè)原因是2021年經(jīng)濟(jì)慢慢恢復(fù)，1~10月份各半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈終端廠商業(yè)績普遍出色，因此到11~12月間擬定2022年KPI之際，自然將目標(biāo)定得偏高。

然而邁入2022年以來，春節(jié)效應(yīng)（指春節(jié)帶動(dòng)一波消費(fèi)潮）失靈、手機(jī)需求低迷、全球性的通脹導(dǎo)致消費(fèi)者購買力下降、各類電子產(chǎn)品供給不順、終端需求疲弱等問題陸續(xù)顯現(xiàn)，于是不少IC設(shè)計(jì)公司手中的芯片庫存，從炙手可熱變成了燙手山芋，有些消費(fèi)電子相關(guān)的芯片也已經(jīng)開始降價(jià)求售。

全球第四大個(gè)人電腦品牌宏碁董事長陳俊圣指出，半導(dǎo)體市況快速反轉(zhuǎn)，先前芯片大缺料狀況不復(fù)見，近期更有芯片供應(yīng)商來電，希望宏碁?zāi)芏噘I一點(diǎn)IC，與先前缺料時(shí)，芯片廠高姿態(tài)大不相同。

早先我們預(yù)測一些企業(yè)以戰(zhàn)爭或封控為借口，順勢(shì)下調(diào)出貨目標(biāo)和業(yè)績目標(biāo)，但實(shí)際上通過監(jiān)測發(fā)現(xiàn)即使不發(fā)生這些突發(fā)事件，這些企業(yè)也會(huì)下調(diào)出貨目標(biāo)和業(yè)績目標(biāo)。這也從側(cè)面說明，半導(dǎo)體市場的需求反轉(zhuǎn)并不是外部因素沖擊直接造成的，而是由于市場內(nèi)生的供需關(guān)系改變?cè)斐傻摹?/p>

在觀測半導(dǎo)體二季度以來的變化時(shí)，我們注意到半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。一方面是下游通用類和消費(fèi)電子領(lǐng)域芯片降價(jià)幅度較為明顯。其中，存儲(chǔ)芯片價(jià)格2021 年下半年開始回調(diào)，預(yù)計(jì)2022年三季度仍舊供過于求；為了刺激客戶提升拉貨意愿，消費(fèi)類MLCC（片式多層陶瓷電容器）價(jià)格在二季度已跌3%-5%，預(yù)計(jì)下半年降價(jià)壓力仍舊不��；通用類MCU芯片也面臨較大的降價(jià)壓力，目前，意法半導(dǎo)體、英飛凌、德州儀器等通用類MCU芯片廠商報(bào)價(jià)已大幅下滑，意法半導(dǎo)體通用型MCU芯片價(jià)格已從3月的70元人民幣下調(diào)到32元�？傮w來說，通用類和消費(fèi)電子領(lǐng)域受宏觀經(jīng)濟(jì)和PC、手機(jī)等下游需求影響較大，行業(yè)景氣度下行壓力不斷加大。

另一方面，下游車用芯片的供應(yīng)在一定程度上承壓。目前，車用IGBT交貨周期在50周甚至以上，供需缺口高達(dá)40%-50%，同時(shí)，車用MCU芯片交期已超40周，交付壓力大。與此相對(duì)，汽車芯片巨頭意法半導(dǎo)體卻再度上調(diào)MCU芯片價(jià)格，其訂單能見度已達(dá)18個(gè)月，遠(yuǎn)高于規(guī)劃的2022年產(chǎn)能，這種一邊漲價(jià)一邊訂單堆積的情況在汽車銷量回暖下也是屢見不鮮。因此，雖然整體上車用芯片會(huì)受到一定的供貨壓力，但汽車芯片景氣度還是表現(xiàn)得相對(duì)比較堅(jiān)挺（尤其是新能源汽車的帶動(dòng)）。

國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商別以為穩(wěn)了

在中國大陸，隨著晶圓代工廠新增產(chǎn)能逐步落地，國產(chǎn)廠商持續(xù)國產(chǎn)替代導(dǎo)入，半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域景氣度仍維持高位。2022年一季度以來，中芯國際、日月光、盛合晶微等企業(yè)紛紛投資建廠擴(kuò)充產(chǎn)能。

2022年第一季度中國半導(dǎo)體行業(yè)重要項(xiàng)目動(dòng)態(tài)

（信息來源：MIR DATABANK）

近幾年中國半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)處于一個(gè)高速發(fā)展的階段，各種新產(chǎn)品層出不窮，各大廠商都在抓住技術(shù)變革使勁朝前跑，通過新上生產(chǎn)線或者新上生產(chǎn)設(shè)備來加快生產(chǎn)。本土設(shè)備商在28nm產(chǎn)線上已實(shí)現(xiàn)多環(huán)節(jié)設(shè)備批量供應(yīng)，一些公司如北方華創(chuàng)在硅刻蝕機(jī)，清洗機(jī)等環(huán)節(jié)的裝備已進(jìn)入14nm產(chǎn)線驗(yàn)證和小批量供應(yīng)。預(yù)計(jì)未來幾年，國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)還會(huì)處于一個(gè)比較穩(wěn)定的增長階段（特別是國家重點(diǎn)扶持的LED照明行業(yè)），屆時(shí)國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商也會(huì)順著行業(yè)的大勢(shì)進(jìn)一步發(fā)展。

MIR 睿工業(yè)一直關(guān)注中國大陸半導(dǎo)體設(shè)備市場的變化。2022年第一季度，中國大陸半導(dǎo)體設(shè)備市場整體市場，受到大陸晶圓廠、封測廠的持續(xù)新建/擴(kuò)產(chǎn)帶來的設(shè)備采購放量影響，訂單十分火爆；雖然從交貨的角度看，一季度全國多地出現(xiàn)大規(guī)模疫情對(duì)工廠生產(chǎn)、物流都產(chǎn)生了不小的影響，但總體可控，半導(dǎo)體設(shè)備市場規(guī)模同比2021年第一季度增長約兩成。

盡管國內(nèi)設(shè)備廠商穩(wěn)中有進(jìn)，但是并不意味著在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈下游需求新變化的趨勢(shì)下就能夠一直安然無恙。一個(gè)簡單的邏輯就是盡管2022年開年以來許多芯片代工廠仍持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，但實(shí)際上有很多項(xiàng)目都是在很久之前定下來的，到了2022年年初才最終落地，這期間需要一個(gè)很長的過程。也就是說2022年的許多擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目實(shí)際上屬于上一個(gè)行業(yè)周期中的規(guī)劃。

一般在行業(yè)處于浮動(dòng)周期中（也就是2022年以來的這個(gè)周期），各大代工廠如果沒有大客戶的長單綁定產(chǎn)能是不能擴(kuò)也不敢擴(kuò)的，但是就目前消費(fèi)電子萎靡，車載芯片負(fù)重增長，半導(dǎo)體行業(yè)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化的大環(huán)境下，大客戶難免也扛不住砍單。而各大代工廠擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏就會(huì)因此放緩，資本支出下降，上游國產(chǎn)設(shè)備廠收入雖然能保住基本盤，但是增速必定不如預(yù)期。這種情況對(duì)于在各自領(lǐng)域擁有絕對(duì)話語權(quán)的設(shè)備供應(yīng)商來說不痛不癢，例如處于完全壟斷地位的ASML（光刻機(jī)），或者是深度壟斷地位的新思科技（EDA）。因?yàn)檫@類廠商掌握了最核心的技術(shù)，而且緊跟先進(jìn)制程的發(fā)展方向，未來無論是3nm還是2nm，都得用這些廠商的設(shè)備，且沒有替代品，自然而然其議價(jià)能力就會(huì)很高。

但是對(duì)于中國本土的設(shè)備供應(yīng)商來說，本來起步就晚，緊趕慢趕，趁著半導(dǎo)體大熱、瘋狂擴(kuò)產(chǎn)的東風(fēng)大肆發(fā)展，逐步實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化替代，解決一系列卡脖子的問題。這是在行業(yè)需求旺盛的背景下，后入局者可以分到的一杯羹，雖然是比較稀的那種（即便是這樣，國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商還是取得了一定的進(jìn)步）。

現(xiàn)在整個(gè)半導(dǎo)體的需求出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，在終端客戶的砍單潮下，刀口難免會(huì)波及到半導(dǎo)體設(shè)備廠商尤其是本土半導(dǎo)體設(shè)備廠商。我們做一個(gè)最壞的打算：如果這一波消費(fèi)低迷持續(xù)時(shí)間較長，勢(shì)必會(huì)影響半導(dǎo)體下游其它傳統(tǒng)行業(yè)的需求，那么可以料想終端廠商砍單潮還會(huì)持續(xù)。一旦這種勢(shì)頭持續(xù)到上一輪周期各代工廠定下的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目全部采購結(jié)束，那么對(duì)國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商來說將會(huì)是一場災(zāi)難。

丟掉幻想，準(zhǔn)備戰(zhàn)斗

芯片市場的新變化實(shí)際上與全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境（通貨膨脹+經(jīng)濟(jì)增長放緩）的發(fā)展是契合的。這種“滯脹”的大環(huán)境一開始先影響大宗商品（原材料）市場，掀起了一波原材料漲價(jià)潮，然后漲價(jià)的杠桿逐步壓向了制造業(yè)各大產(chǎn)業(yè)鏈的中下游。只不過半導(dǎo)體行業(yè)由于這兩年處回暖期（低谷期從2018年4季度-2020年2季度，正好走完一個(gè)摩爾周期，回暖期從2020年上半年開始）因此受到經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響不太明顯。

全球半導(dǎo)體銷售額當(dāng)季同比及全球半導(dǎo)體設(shè)備銷售額當(dāng)季同比

除了整體上處于景氣周期之外，半導(dǎo)體行業(yè)也疊加了疫情催生電子消費(fèi)需求的快速上升和新能源汽車光伏等新興產(chǎn)業(yè)的迅速崛起產(chǎn)生的帶動(dòng)作用等因素。這些因素最后被美國制裁這一把火點(diǎn)著“引信”，造成產(chǎn)能擠兌，引發(fā)搶單。這些因素給半導(dǎo)體行業(yè)帶來的影響余波猶在，以至于近兩年來業(yè)內(nèi)提到最多的詞語就是“缺芯”。

可是經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的“幽靈”也許會(huì)遲到，但絕不會(huì)缺席。在過了兩年好日子之后，半導(dǎo)體行業(yè)如今也有了需求疲軟的癥狀。對(duì)于這個(gè)變化，宏碁集團(tuán)董事長陳俊圣擔(dān)憂道：“現(xiàn)在宏碁的供應(yīng)商感受到需求反轉(zhuǎn)，但他們(芯片廠)的設(shè)備供應(yīng)商‘還嘻嘻哈哈、吃吃喝喝的，沒有感受到需求轉(zhuǎn)變’現(xiàn)在科技業(yè)下游出現(xiàn)砍單及庫存調(diào)整，相關(guān)影響在庫存復(fù)合效應(yīng)疊加下，對(duì)上游半導(dǎo)體廠的影響恐怕難以估算。”

從源頭上講，國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備的發(fā)展動(dòng)力在于國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域多家廠商上市、增發(fā)和大基金投資等帶來充足的資金支持。這些源源不斷的投資被用于設(shè)備產(chǎn)品研發(fā)、驗(yàn)證平臺(tái)和產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)，加快企業(yè)發(fā)展。可如今，經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的不景氣勢(shì)必會(huì)影響資本市場的增發(fā)與投資，那么這個(gè)時(shí)候國家就不能缺位了，雖然中國政府對(duì)于國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)之前一直在扶持，但是多是以補(bǔ)貼或者國家直接投資、減稅等形式，有一定效果，卻也出現(xiàn)為了拿國家的補(bǔ)貼和投資魚目混珠、不干實(shí)事、浪費(fèi)資源的“反面教材”。

在半導(dǎo)體新一輪的變化下（需求反轉(zhuǎn)），國家對(duì)國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的支持應(yīng)該要改變思路，不能僅僅從投資端下手，更重要的是從提振需求端做文章，有業(yè)內(nèi)人士戲言：“國家搞搞什么汽車下鄉(xiāng)，家電下鄉(xiāng)再來一輪，從需求端拉起來，讓產(chǎn)業(yè)鏈有活下去的和騰挪的空間。”這雖然是玩笑話，但是其中的思路是正確可行的。

值得慶幸的是，目前國家“十四五”規(guī)劃提出的新基建已明確了發(fā)展5G，大數(shù)據(jù)，新能源汽車等領(lǐng)域。這些行業(yè)中新能源汽車行業(yè)對(duì)推動(dòng)半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展作用還是不小的。預(yù)計(jì)2022年下半年開始新基建會(huì)逐漸發(fā)力，到時(shí)候在這一波基建潮的帶動(dòng)下，國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商會(huì)迎來一波新機(jī)會(huì)。

前途雖然是光明的，但道路依然曲折，技術(shù)實(shí)力，產(chǎn)能供給的差距還是存在的，需要格外重視，預(yù)計(jì)未來國產(chǎn)設(shè)備廠商會(huì)從成熟制程打開局面，搶占市場份額，加大生產(chǎn)研發(fā)投入，緊盯先進(jìn)制程的發(fā)展方向，等待一個(gè)時(shí)機(jī)，一個(gè)能夠推動(dòng)摩爾定律的時(shí)機(jī)，來一場國產(chǎn)“突圍”的好戲碼。這并不是癡人說夢(mèng)，當(dāng)初阿斯麥（ASML）就是這么超過日本尼康的。

所以，歷史會(huì)不會(huì)再一次上演，還是說這一切僅僅是幼稚的想象？我們可以拭目以待！