如果問機器人企業(yè)里市值最高的是誰，或許很多人的第一反應是“四大家族”什么的，然而并不是，市值最高的其實是直覺外科（Intuitive Surgical）——這家締造了上市以來漲幅超過200倍增長神話的手術機器人企業(yè)，其目前市值為828.09億美元，而工業(yè)機器人龍頭ABB為561.61億美元，差距還是肉眼可見的。

近日，Intuitive直覺外科（下稱“達芬奇機器人”）公布了截至2022年6月30日的第二季度Q2財務業(yè)績，其中營業(yè)收入為15.2億美元，同比增長4.1%，GAAP凈利潤為3.08億美元，相比去年同期的5.17億美元下降40.4%，增長與利潤均低于預期。

從具體業(yè)務來看，達芬奇機器人三部分業(yè)務收入分別為：

• 器械和配件收入8.95億美元，同比增長12.4%；

• 系統(tǒng)收入3.75億美元，同比下降14.6%；

• 服務收入2.51億美元，同比增長10.4%；

從裝機量來看，2022年二季度達芬奇系統(tǒng)的裝機量為279臺，與2021年同期的328臺相比減少了15%，其中更是有117臺是以租賃形式使用的，相比2021年的108臺大幅增長，這也是系統(tǒng)收入下降的主要原因。

截至2022年6月30日，達芬奇系統(tǒng)的總裝機量已增加到了7135臺，比截至2021年第二季度末的6335臺增長13%。

對于業(yè)績的變化，達芬奇機器人表示主要是由于新冠疫情的影響，其已經(jīng)對公司的手術量產(chǎn)生不利影響，并可能繼續(xù)下去。

不過達芬奇機器人首席執(zhí)行官加里·古塔特表示：“盡管全球環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，但第二季度客戶對手術機器人的需求依然健康，我們仍然專注于通過高質量的產(chǎn)品和服務滿足這一需求，同時推進我們的創(chuàng)新計劃。”

切開一個直徑不到1厘米的小孔就能完成一次手術，有機器人幫助的微創(chuàng)手術毫無疑問會是人類醫(yī)療的未來，目前此行業(yè)中達芬奇機器人可謂是一枝獨秀，不管是從技術產(chǎn)品上看，還是從商業(yè)模式上看。

達芬奇機器人的商業(yè)模式簡單說就是“系統(tǒng)+耗材+服務”，也就是以手術機器人裝機量帶動耗材和服務營收，這也是目前唯一被確認已走通的商業(yè)模式。

達芬奇機器人一臺高達2000萬元，顯然不能頻繁更換，但機械臂等耗材使用壽命卻沒有多久，在手術中，一般實際進行手術動作的有4條機械臂，這4條機械臂最多應用10次就要更換，且客戶只能選擇直覺外科公司的機械臂。

資料顯示，市場上一臺機械臂的售價約為2000美元，隨著達芬奇機器人裝機量和手術量的上升，耗材收入可謂源源不斷，近年來收入占總營收的比例持續(xù)提升，2021年已達60%，預計未來仍將提升。

除了直接銷售外，租賃也是達芬奇機器人的一種商業(yè)模式，且占比逐漸提高，今年二季度租賃已占總裝機量的42%，而去年同期還只是33%，增長迅速。

達芬奇機器人的采購、使用成本高達幾千萬元，并不是一般醫(yī)療機構能負擔的，所以租賃就顯得非常合適了，據(jù)年報顯示，2021年達芬奇機器人有668臺手術機器人投入租賃使用，產(chǎn)生了2.77億美元的營收，計算一下可以得到2021年每臺機器人年租費用約為41萬美元。

盡管租賃收入的絕對數(shù)據(jù)并不算多，但卻是一種行之有效的打開市場的方式，特別是近年來疫情導致全球經(jīng)濟動蕩，大家都沒錢了，租賃變得更加有吸引力了起來，這也是占比持續(xù)提升的主要原因。

2022年上半年達芬奇毛利率為67%，相比去年同期的70%有所降低，主要由于產(chǎn)品成本的上漲，同比增長了18%，但如此高的毛利率依舊讓人垂涎，難怪越來越多的企業(yè)進入手術機器人這條賽道。

如今全球主要國家的人口老齡化趨勢越來越強，對以手術機器人為代表的創(chuàng)新醫(yī)療器械的需求也越來越大，未來發(fā)展空間巨大，同時在5G、AR、人工智能等新技術的助推下，手術機器人或將出現(xiàn)更多的技術迭代可能，應用領域持續(xù)拓展。

弗若斯特沙利文、中商產(chǎn)業(yè)研究院綜合數(shù)據(jù)顯示，全球手術機器人市場規(guī)模由2016年的35.81億美元增至2020年的83.21億美元，復合年增長率為22.6%，預計未來將以26.2%的年復合增速增長至2026年的336億美元。

而在中國手術機器人將會以更快的速度增長，中金公司的一項報告顯示，截至2020年中國手術機器人市場規(guī)模為25億元，占全球比例為5.1%，但到2030年，國內市場規(guī)模有望超700億元，中國有最龐大的外科手術需求，必然帶來最大的手術機器人市場。

事實上這從手術量的增長上也能看出一二，據(jù)前瞻研究院統(tǒng)計，2020年盡管受新冠疫情一定負面影響，但國內腔鏡手術機器人手術例數(shù)仍保持上升，達到47400例。而此前frost& Sullivan網(wǎng)站預估，2021年國內腔鏡手術機器人手術例數(shù)達87500例，若照此數(shù)據(jù)，2021年的同比增長達84.6%，預計未來幾年仍將穩(wěn)健增長。

據(jù)統(tǒng)計，截至2021年底，我國達芬奇手術機器人共219臺，累計已完成超25萬臺手術，達芬奇手術機器人已成為各大醫(yī)院爭搶的對象，有業(yè)內人士透露，2021年各大醫(yī)院上報想購買腔鏡手術機器人的臺數(shù)達1400臺。

這并不奇怪，醫(yī)院也要考慮營收的問題，使用機器人做手術的好處是顯而易見的，如果這家醫(yī)院沒有機器人，患者就可能會選擇其他有機器人的醫(yī)院進行手術，這并非危言聳聽，在英國，在擁有達芬奇手術機器人醫(yī)院的競爭下，沒有機器人的醫(yī)院中有25%關閉了前列腺癌治療服務。

需求確定不斷增長的市場、高技術帶來的天然壁壘、讓人垂涎不已的高毛利率、已經(jīng)確定能走通的商業(yè)模式，還有打開市場后幾乎依靠耗材就能源源不斷獲得收入的特點，讓手術機器人成為各大企業(yè)眼中的香餑餑，在達芬奇機器人一家獨大的情況下，競爭對手依然層出不窮，國外的如美敦力、強生、史賽克等，國內也有微創(chuàng)機器人、天智航、術銳等等。

當然，最后到底哪一家能留下來，還需要看各自內功修煉的如何，手術機器人作為凝結了無數(shù)高端技術的產(chǎn)品，容不得任何弄虛作假，達芬奇機器人亦是歷經(jīng)二十年，不斷迭代產(chǎn)品才得到市場認可的，只有擁有扎實的底層設計、優(yōu)異的臨床效果，再加上漫長的市場培育，才能做到真正放量，期待手術機器人造福無數(shù)人的那一天。