9月25日，沈陽機床公布《非公開發(fā)行股票預(yù)案（修訂稿）》，公司擬以不低于5.58元/股的價格定向增發(fā)2.2億股股票，其中，公司控股股東沈陽機床（集團）有限責(zé)任公司將認(rèn)購本次發(fā)行股數(shù)的10%。
    對于增發(fā)事項，沈陽機床董秘張景龍向記者表示：“機床行業(yè)中高端產(chǎn)品的市場需求不僅沒有因為宏觀經(jīng)濟下滑而減少，甚至還有所增長。公司本次增發(fā)募資主要是用來投資高端、技術(shù)先進產(chǎn)品的項目，這順應(yīng)了行業(yè)未來發(fā)展趨勢，對沈陽機床由大變強意義重大。”
    有業(yè)內(nèi)人士分析，公司募投項目主要圍繞產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級和技術(shù)改造，未來幾年公司將處于升級換代的高品質(zhì)成長期，市場競爭力及盈利能力將得到大幅度提升。
行業(yè)領(lǐng)軍者 綜合毛利率增高
    沈陽機床是國內(nèi)最大的機床生產(chǎn)商，公司產(chǎn)品主要包括車床、鉆床、銑床、鏜床等，還推出了數(shù)控加工中心、數(shù)控車床、激光切割機、數(shù)控立車等高速高精度數(shù)控機床。公司產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用于工程機械、交通運輸、石化等各行各業(yè)。
    從整個機床工具行業(yè)來看，沈陽機床是當(dāng)之無愧的行業(yè)領(lǐng)軍者。最新財報顯示，公司上半年營業(yè)收入為42.03億元，營業(yè)利潤為0.46億元。而據(jù)巨靈財經(jīng)平臺統(tǒng)計，今年上半年，我國機床工具行業(yè)11家上市公司總營業(yè)收入為78.09億元，總營業(yè)利潤為1.27億元，沈陽機床分別占比58.32%和36.22%，行業(yè)龍頭地位非常穩(wěn)固。
    半年報還顯示，公司綜合毛利率為24.26%，比去年同期增長2.58個百分點，在上半年國內(nèi)外經(jīng)濟都有所下滑的背景下，毛利率能取得同比增長成績已屬非常不易。
    中投證券行業(yè)分析師張鐳認(rèn)為，沈陽機床上半年毛利率同比增長的原因主要有兩方面，一是公司普通機床產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升后帶來毛利上升，二是上半年鋼材價格較大幅度下降使得公司生產(chǎn)成本降低。此外，張鐳還預(yù)測由于下半年行業(yè)景氣度回升，公司數(shù)控機床占比擴大帶來的毛利提升將對沖鋼材價格可能的上漲，毛利率將保持現(xiàn)有水平。
改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升盈利空間
    我國機床行業(yè)正面臨轉(zhuǎn)型壓力，從行業(yè)自身來看，我國機床行業(yè)從2002年到2011年持續(xù)快速發(fā)展了十年，這種發(fā)展勢頭將逐步放緩，行業(yè)內(nèi)部也需要調(diào)整。而下游行業(yè)轉(zhuǎn)型帶來的機床需求的升級以及國外機床企業(yè)在中國市場的開拓都使得中國機床企業(yè)受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
    我國機床企業(yè)只有開拓中高端市場，加大中高檔數(shù)控機床及其功能部件的研發(fā)和生產(chǎn)，才有可能在未來競爭中占據(jù)優(yōu)勢。同時，低檔機床利潤已經(jīng)大大低于中高檔數(shù)控機床，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整也迫在眉睫。
    沈陽機床9月25日公布的增發(fā)預(yù)案修訂稿顯示，公司擬募集21.6億元投入5個項目，分別為重大型數(shù)控機床生產(chǎn)基地建設(shè)項目、償還銀行貸款項目、數(shù)控車床及立式臥式加工中心技術(shù)改造及擴產(chǎn)項目、數(shù)控機床核心功能部件技術(shù)改造及擴產(chǎn)項目、企業(yè)信息化改造項目。
    從募投項目內(nèi)容來看，公司正積極增加中高端機床產(chǎn)品的生產(chǎn)，以通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整來備戰(zhàn)未來行業(yè)競爭，打開新的盈利空間。經(jīng)測算，募投項目如果全部順利達(dá)產(chǎn)，每年帶來的產(chǎn)品產(chǎn)值將接近64億元。
    除了直接創(chuàng)造產(chǎn)品，募投項目中的企業(yè)信息化改造項目也格外引人注目。公司計劃通過建設(shè)數(shù)字化協(xié)同設(shè)計平臺和管理信息化平臺，以實現(xiàn)物流、信息流、資金流“三流合一”，這將有效縮短產(chǎn)品的設(shè)計開發(fā)和制造周期。公司董秘張景龍表示：“該項目投入資金雖不大，但通過這個項目投入產(chǎn)生的間接效益巨大。”
    國都證券認(rèn)為，沈陽機床高端加工中心和重型機床國內(nèi)領(lǐng)先，加工方案提供能力突出，盡管行業(yè)需求改善仍需時間，但公司具有數(shù)控產(chǎn)品可繼續(xù)提升毛利、加強成本控制即可提高利潤的高業(yè)績彈性特征，而這種特性可能在下半年發(fā)揮，故調(diào)高公司評級至“推薦-A”。