供應(yīng)鏈的轉(zhuǎn)移可能是亞洲經(jīng)濟體中期增長的一大動力。在瑞銀看來，以中國為中心的區(qū)域供應(yīng)鏈重構(gòu)繼續(xù)加速。
受地緣問題的影響、疫情的破壞以及不斷上升的去全球化壓力的影響，全球供應(yīng)鏈的重構(gòu)可能會加速。這份報告參考了瑞銀亞洲戰(zhàn)略團隊之前的系列分析，該分析表明，沒有任何一個經(jīng)濟體有潛力在范圍、規(guī)模和競爭力上與中國的在岸供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)相媲美。但即使中國的大部分制造業(yè)可能會保留下來，中國比較優(yōu)勢的自然演變也能為低成本制造商進入更容易搬遷的行業(yè)打開了一個缺口。
在這份報告中，基于瑞銀亞洲經(jīng)濟部門、全球股票研究部門以及宏觀戰(zhàn)略分析師的專業(yè)分析，我對亞洲供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)變，以及發(fā)展中經(jīng)濟體從供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)變中的獲益情況進行了全面的概覽，并從多個方面闡述了各個國家的優(yōu)勢和劣勢。
中國正在成為亞洲高價值供應(yīng)鏈中心
亞洲經(jīng)濟在去年展現(xiàn)出了驚人的韌性，與此同時，全球制造業(yè)的重心繼續(xù)東移，東南亞在勞動密集型產(chǎn)品方面的市場份額正在擴大，而中國正成為一個價值更高的零部件供應(yīng)中心。
盡管在當(dāng)前的市場環(huán)境中，人們的生活和經(jīng)營成本不斷增長，從而拖累了全球經(jīng)濟增長，但大多數(shù)亞洲經(jīng)濟體仍然維持了可觀的增長率。
預(yù)計今年，整個亞洲地區(qū)將在中國的帶動下提振。隨著疫情的結(jié)束，全球貿(mào)易所面臨的風(fēng)險也正在變大，亞洲作為“世界工廠”的地位將經(jīng)受重大考驗。
在疫情發(fā)生之前，全球貿(mào)易已經(jīng)開始下滑，但亞洲商品的出口仍然在2021年創(chuàng)下了歷史新高。這種更有意義的趨勢是亞洲的重新調(diào)整，即供應(yīng)鏈的區(qū)域內(nèi)部轉(zhuǎn)移，而不是生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)的大規(guī)模撤離。亞洲整體貿(mào)易繼續(xù)迅速擴張，去年占全球GDP的比重達到創(chuàng)紀(jì)錄水平。
盡管有很多關(guān)于“制造業(yè)轉(zhuǎn)移”的聲音，但外國直接投資的增長也凸顯了亞洲的吸引力。全球外國直接投資流入在2015年就已達到峰值，但流入亞洲的資金卻在繼續(xù)攀升，并在去年再創(chuàng)新高，中國仍然處于第一的位置。
中國的海外投資不僅集中在自然資源領(lǐng)域或基礎(chǔ)設(shè)施項目，流入東盟制造業(yè)的資金增長也尤其迅速，凸顯了中國和東南亞經(jīng)濟體之間日益增長的供應(yīng)鏈連通性。
中國出口增速仍高于全球貿(mào)易增速，但這種份額的上升并沒有以犧牲成本較低的生產(chǎn)國為代價，這表明中國正在向價值鏈的上游移動。
越南、印度和馬來西亞也提高了該國的全球出口市場份額。相反，日本和韓國在亞洲地區(qū)的出口份額下降幅度最大，部分原因是它們繼續(xù)將制造業(yè)活動轉(zhuǎn)移到海外，部分原因是來自中國的競爭壓力越來越大。中國正在向價值鏈上游移動。
隨著時間的推移，全球產(chǎn)業(yè)的復(fù)雜性發(fā)生了變化：亞洲經(jīng)濟體在價值鏈上實現(xiàn)了飛躍，而德國、英國和美國等發(fā)達市場正在失去優(yōu)勢。現(xiàn)在的潛在趨勢是，隨著中國向價值鏈上游移動，這將更多地成為其他地區(qū)制造商使用的中間產(chǎn)品的出口國，而不是進口國，這有助于加強地區(qū)供應(yīng)鏈的連通性，從而增強競爭力。
哪些亞洲國家可以從“中國+1”的供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)變中受益？
基于多重基本因素，我們使用了記分卡分析（scorecard analysis）來評估單個亞洲經(jīng)濟體適應(yīng)供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移的潛力。通過分析，我們得出了四個重要結(jié)論：
沒有任何一個經(jīng)濟體有潛力在范圍、規(guī)模和競爭力上與中國的在岸供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)相媲美。中國在全球供應(yīng)鏈中仍然扮演著核心角色。中國的競爭優(yōu)勢并不僅限于相對低廉的勞動力成本和高生產(chǎn)率。在過去幾十年間，中國打造了一個綜合性供應(yīng)鏈生態(tài)系統(tǒng)，降低了物流及協(xié)調(diào)成本，使生產(chǎn)成本遠低于其他國家。因此，中國目前占了很大比例的全球制造業(yè)增加值。
越南巧妙地利用了最初的供應(yīng)鏈遷移浪潮，因為該國已有的國內(nèi)生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)和與中國的供應(yīng)鏈聯(lián)系幫助越南搶占了先機。然而，越南受到該國相對小規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施和內(nèi)部差距的阻礙。
就規(guī)模而言，印度更有優(yōu)勢與中國在低成本、大規(guī)模制造業(yè)方面相匹敵。印度的改革政策和宏觀穩(wěn)定性的改善是該國的明顯優(yōu)勢，但印度在較高的物流成本、較低的勞動生產(chǎn)率和監(jiān)管障礙方面仍然處于劣勢。
在東南亞其他地區(qū)，較高的生產(chǎn)成本和缺乏規(guī)模仍然是該地區(qū)國家面臨的主要障礙，但其中一些經(jīng)濟體可能會在它們具有比較優(yōu)勢的領(lǐng)域開辟一個市場。我們認為，馬來西亞或?qū)⒃诎雽?dǎo)體行業(yè)具有一定競爭地位，同時印度尼西亞和泰國可能在電動汽車（EV）領(lǐng)域新興供應(yīng)鏈中脫穎而出。
供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移對印度和越南經(jīng)濟增長的影響
我們建立了一個框架來分析印度在全球商品出口中獲得市場份額的各種情況下對該國將產(chǎn)生哪些潛在的增長影響。
我們認為，如果“中國+1”的供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)變持續(xù)下去，印度或?qū)脑搰母母锖筒粩嘣黾拥耐鈬苯油顿Y中受益，這可能有助于印度到2030年實現(xiàn)6.25%-6.75%的同比增長，在我們的樂觀情景下，甚至可能實現(xiàn)6.75%-7.25%的同比增長。對印度來說，直接就業(yè)崗位的增加可能達到每年100萬至400萬（間接影響也類似）。
越南一直在成長為一個穩(wěn)定的制造業(yè)中心。我們預(yù)計，持續(xù)地供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移將在幫助該國實現(xiàn)2021-2030年GDP年增長7.0%的發(fā)展目標(biāo)方面發(fā)揮重要作用。
未來供應(yīng)鏈
全球供應(yīng)鏈將變得越來越多元化。中國是全球第二大消費市場，因此這將有助于將生產(chǎn)線保留在亞洲。同時，供應(yīng)鏈多元化對中國來說或許并不會是一種損失——中國一直都在加速向價值鏈上游爬升。
具有競爭力的優(yōu)勢，靠近中國市場，以及不斷攀升的區(qū)域性經(jīng)濟增長是現(xiàn)在亞洲市場的關(guān)鍵性優(yōu)勢。
