人形機(jī)器人量產(chǎn)的背景
2025年可能是人形機(jī)器人量產(chǎn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。目前，優(yōu)必選的WalkerS系列人形機(jī)器人已收到車廠超500臺(tái)意向訂單，而特斯拉計(jì)劃2025年生產(chǎn)1萬(wàn)臺(tái)Optimus人形機(jī)器人，并在2027年達(dá)成50萬(wàn)臺(tái)的目標(biāo)。盡管這些數(shù)量不算多，但人形機(jī)器人量產(chǎn)的跡象已經(jīng)顯現(xiàn)。
人形機(jī)器人量產(chǎn)的兩大證據(jù)
• 算法難題得到解決：AI大模型的技術(shù)迭代為人形機(jī)器人提供了更智能的“大腦”，使其能夠感知外部環(huán)境并執(zhí)行指令。目前的算法已經(jīng)能夠支持人形機(jī)器人完成一些簡(jiǎn)單的流水線工作，增強(qiáng)了量產(chǎn)的可能性。
• 硬件研發(fā)進(jìn)展加快：核心零部件如電機(jī)、傳感器和絲杠等是制約人形機(jī)器人量產(chǎn)的關(guān)鍵因素。目前，多家企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始投產(chǎn)建設(shè)人形機(jī)器人所需的核心零部件，例如震�？萍嫉男行菨L柱絲桿和柯力傳感的六維力傳感器已經(jīng)實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)。
人形機(jī)器人量產(chǎn)后的市場(chǎng)機(jī)會(huì)
一旦人形機(jī)器人量產(chǎn)，電機(jī)將是最早迎來(lái)放量的環(huán)節(jié)。一個(gè)基礎(chǔ)功能完備的人形機(jī)器人需要20至30個(gè)電機(jī)，價(jià)值量占比約25%。電機(jī)產(chǎn)能更具彈性，因?yàn)殡姍C(jī)參數(shù)可以通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化測(cè)試快速匹配人形機(jī)器人的需求，供應(yīng)鏈導(dǎo)入效率更高。
拓邦股份的優(yōu)勢(shì)
• 業(yè)績(jī)支撐與研發(fā)投入：
• 業(yè)績(jī)表現(xiàn)：拓邦股份預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收105.4億元，首次突破100億大關(guān)，2020至2024年復(fù)合增速達(dá)到17.2%。預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.7億元，同比增長(zhǎng)30%，扭轉(zhuǎn)了2023年凈利潤(rùn)下滑的局面。
• 研發(fā)投入：公司2020至2024年前三季度累計(jì)研發(fā)費(fèi)用接近30億元，遠(yuǎn)高于同行業(yè)其他企業(yè)。高研發(fā)投入使其實(shí)現(xiàn)了直流無(wú)刷電機(jī)、空心杯電機(jī)、步進(jìn)電機(jī)以及伺服電機(jī)等主流電機(jī)的全覆蓋。其中，空心杯電機(jī)是人形機(jī)器人靈巧手的關(guān)鍵零部件，公司已經(jīng)完成樣機(jī)制作并向頭部客戶送樣。
• 技術(shù)經(jīng)驗(yàn)與技術(shù)復(fù)用：
• 拓邦股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括電機(jī)、電控、電池、電源以及物聯(lián)網(wǎng)，廣泛應(yīng)用于智能控制、新能源汽車及儲(chǔ)能等領(lǐng)域。公司產(chǎn)品還可用于人形機(jī)器人，因?yàn)樾履茉雌嚺c人形機(jī)器人在電機(jī)及電池等部件上存在技術(shù)共通性。
• 公司與華為在新能源汽車領(lǐng)域有合作，而華為已入局人形機(jī)器人賽道，拓邦股份的技術(shù)復(fù)用和客戶協(xié)同優(yōu)勢(shì)有望遷移至人形機(jī)器人領(lǐng)域，增強(qiáng)其進(jìn)攻人形機(jī)器人賽道的可能性。
拓邦股份的其他增長(zhǎng)領(lǐng)域
人形機(jī)器人只是拓邦股份產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景之一，公司在其他新興領(lǐng)域也具備極大的需求空間：
• 低空經(jīng)濟(jì)：2026年我國(guó)低空經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)規(guī)模有望超過(guò)1萬(wàn)億元，年復(fù)合增速約30%。電機(jī)是低空經(jīng)濟(jì)飛行器的核心動(dòng)力來(lái)源，公司直流無(wú)刷電機(jī)已經(jīng)進(jìn)入無(wú)人機(jī)供應(yīng)鏈。
• 智能駕駛：隨著AI端側(cè)的落地，智能駕駛市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力巨大。公司車載激光雷達(dá)電機(jī)已經(jīng)完成量產(chǎn)并上車。
• 儲(chǔ)能業(yè)務(wù)：2024年上半年，公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入7.6億元，同比增長(zhǎng)13.7%。預(yù)計(jì)2030年全球家庭儲(chǔ)能新增裝機(jī)量達(dá)到172.7GWh，5年復(fù)合增速約27%。
站在人形機(jī)器人量產(chǎn)在即的角度，拓邦股份憑借電機(jī)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)有望脫穎而出。未來(lái)，受低空經(jīng)濟(jì)、智能駕駛以及儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的驅(qū)動(dòng)，公司仍有望穩(wěn)住業(yè)績(jī)并繼續(xù)支撐其研發(fā)投入，搶占市場(chǎng)。
