在上海閔行區(qū)金地威新人工智能創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)基地的玻璃幕墻后，曾擺滿達闥機器人標志性的雙足人形機器人。如今這里已人去樓空，展廳外的招商廣告與泛黃的企業(yè)宣傳冊形成刺眼對比。這家曾被視為 "中國機器人行業(yè)希望" 的獨角獸企業(yè)，正以如此荒誕的方式，為中國硬科技創(chuàng)業(yè)寫下充滿警示意義的注腳。
一、停擺危機：表面風(fēng)光與內(nèi)在崩塌
2025 年 3 月，廣州黃埔區(qū)知識城鳳桐橫街 4 號的達闥分公司大樓水電斷供，上�？偛� 9200 平方米的辦公區(qū)被整棟招租，北京、深圳等分支機構(gòu)也陸續(xù)陷入停擺。數(shù)百名員工卷入長達一年的討薪拉鋸戰(zhàn)，工資發(fā)放從 "萬元以上折半" 演變?yōu)槿嫱Ｐ�，社保公積金斷繳，甚至出現(xiàn)利用個稅信息造假掩蓋欠薪的極端情況。
令人錯愕的是，這家宣稱 "行業(yè)寒冬中穩(wěn)步前行" 的企業(yè)，3 月 17 日還與松霖科技簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，聲稱要 "探索人形機器人產(chǎn)業(yè)機會"。這種表象與實質(zhì)的割裂，暴露出企業(yè)在資本輸血中斷后的脆弱性。天眼查數(shù)據(jù)顯示，2024 年以來達闥已 6 次被列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標的超 3530 萬元，案由涉及勞動糾紛、供應(yīng)商欠款及金融借款違約。
二、技術(shù)理想主義的困境
作為云端人形機器人領(lǐng)域的開拓者，達闥的技術(shù)路線充滿理想主義色彩。其 "云端大腦 + 5G 網(wǎng)絡(luò) + 終端身體" 模式試圖通過降低終端復(fù)雜度實現(xiàn)突破，卻在現(xiàn)實中遭遇致命打擊。單臺機器人 60% 的成本集中在柔性關(guān)節(jié)等核心部件，量產(chǎn)機型 GingerXR 售價超 20 萬元，遠超 C 端市場承受能力。盡管在機場服務(wù)、醫(yī)療輔助等場景實現(xiàn)數(shù)百臺交付，但多為政府主導(dǎo)的試點工程，難以形成規(guī)模化收益。
技術(shù)超前的代價是高昂的研發(fā)投入。截至 2023 年，達闥累計融資超 54 億元，專利申請量超 2000 項，云端機器人專利數(shù)全球第一。但創(chuàng)始人黃曉慶 2019 年提出的 "柔性關(guān)節(jié)成本必須下降" 目標始終未能實現(xiàn)，伺服電機和傳感器成本占比居高不下。反觀競爭對手宇樹科技，通過自研一體化關(guān)節(jié)將成本降低 80%，Unitree G1 售價下探至 9.9 萬元，直接沖擊達闥的高端定位。
三、資本與市場的雙重絞殺
資本市場的態(tài)度轉(zhuǎn)變成為壓垮駱駝的最后一根稻草。2019 年赴美 IPO 因技術(shù)制裁受阻，2023 年港股上市計劃亦告失敗。Pre-IPO 輪融資估值受二級市場悲觀情緒拖累，潛在投資者紛紛撤資。2024 年人形機器人板塊暴跌 2.28%，機構(gòu)資金凈流出 13.59 億元，行業(yè)底層邏輯的變化讓依賴持續(xù)輸血的未盈利企業(yè)首當其沖。
政策資源的傾斜進一步加劇了馬太效應(yīng)。優(yōu)必選憑借 Walker X 機器人的規(guī)模化應(yīng)用獲得深圳專項扶持，達闥申請的南京產(chǎn)業(yè)基金卻因 "技術(shù)商業(yè)化進度不達預(yù)期" 被暫緩審批。這種 "務(wù)實創(chuàng)新" 導(dǎo)向下，過于超前的技術(shù)路線反而成為掣肘。
四、戰(zhàn)略調(diào)整：迷霧中的突圍嘗試
面對危機，達闥啟動戰(zhàn)略收縮與資源聚焦。2024 年營收約 6 億元，2025 年新簽訂單預(yù)計 2-3 億元，集中資源推進 58 關(guān)節(jié) Ginger2.0 和 68 關(guān)節(jié)雙足機器人研發(fā)。同時與香港上市公司成立合資公司，落地 "具身機器人云腦操作系統(tǒng)平臺"。這些舉措被視為 "寒冬中的自救"，但成效尚待觀察。
創(chuàng)始人黃曉慶在回應(yīng)中強調(diào) "堅守人形機器人產(chǎn)業(yè)化初心"，但行業(yè)觀察者指出，達闥的困境折射出中國硬科技創(chuàng)業(yè)的典型悖論：技術(shù)前瞻性與商業(yè)可行性的平衡難題。其教訓(xùn)可歸納為三點：技術(shù)路線需與市場需求動態(tài)適配，生態(tài)構(gòu)建重于單點突破，資本耐性需匹配技術(shù)周期。
五、行業(yè)啟示錄
達闥的案例為狂飆突進的人形機器人行業(yè)敲響警鐘。當高盛預(yù)測的 94% 復(fù)合增長率遭遇特斯拉 Optimus 量產(chǎn)延期，當資本潮水退去，那些依賴概念驅(qū)動的企業(yè)終將暴露原形。技術(shù)創(chuàng)新必須嵌入產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實的經(jīng)濟邏輯，這既是對創(chuàng)業(yè)者的警示，也是對整個生態(tài)系統(tǒng)的拷問。
在深圳某科技園區(qū)，達闥前員工組建的新團隊正在開發(fā)低成本協(xié)作機器人。他們的工位上，貼著一張泛黃的企業(yè)宣傳頁 —— 那是達闥 2021 年在進博會上展示的云端機器人方陣，標語寫著 "讓機器人服務(wù)人類，讓世界更美好"。這個愿景依然滾燙，但實現(xiàn)它的路徑，需要更多創(chuàng)業(yè)者在理想與現(xiàn)實之間尋找平衡點。
