許繼電氣公告，根據(jù)公司戰(zhàn)略發(fā)展需要，為進(jìn)一步聚焦核心業(yè)務(wù)、減少管理層級(jí)、提升公司盈利能力，公司董事會(huì)同意解散深圳市許繼昌達(dá)電網(wǎng)控制設(shè)備有限公司、新疆新能許繼自動(dòng)化有限責(zé)任公司和許昌許繼電子有限公司。上述子公司的后續(xù)清算及注銷(xiāo)工作由其股東會(huì)議根據(jù)相關(guān)法定程序予以辦理，上述子公司解散后，其原有業(yè)務(wù)將由公司承接。
   深圳市許繼昌達(dá)電網(wǎng)控制設(shè)備有限公司注冊(cè)資本1，000萬(wàn)元，公司出資870萬(wàn)元，持有其87%的股權(quán)；新疆新能許繼自動(dòng)化有限責(zé)任公司注冊(cè)資本1，500萬(wàn)元，公司持有其100%的股權(quán)；許昌許繼電子有限公司注冊(cè)資本3，264萬(wàn)元(2011年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1，100萬(wàn)元)，公司出資1，192.04萬(wàn)元，持有其43.45%的股權(quán)，其它部分為公司員工持股。
   其中許繼昌達(dá)電網(wǎng)控制設(shè)備公司和新疆新能許繼自動(dòng)化有限公司主要負(fù)責(zé)區(qū)域銷(xiāo)售相關(guān)業(yè)務(wù)，注銷(xiāo)該兩家子公司后，相關(guān)銷(xiāo)售的人員和力量向集團(tuán)或公司一體化營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)集中或者根據(jù)業(yè)務(wù)能力轉(zhuǎn)崗，有利于集中營(yíng)銷(xiāo)力量，提升營(yíng)銷(xiāo)效率，降低銷(xiāo)售成本；許昌許繼電子有限公司負(fù)責(zé)公司二次設(shè)備的SMT電子加工業(yè)務(wù)，注銷(xiāo)后公司有可能成立電子加工分公司承接其相關(guān)加工業(yè)務(wù)，減少關(guān)聯(lián)交易，降低交易成本。
    我們認(rèn)為本次解散三家子公司，是公司進(jìn)一步順應(yīng)國(guó)網(wǎng)集約化發(fā)展戰(zhàn)略的表現(xiàn)，未來(lái)公司仍將可能進(jìn)一步加快清理少數(shù)股東權(quán)益，簡(jiǎn)化管理架構(gòu)，提高銷(xiāo)售、生產(chǎn)的集中度。
    總體來(lái)看，我們認(rèn)為公司的銷(xiāo)售、生產(chǎn)和研發(fā)架構(gòu)更加清晰，責(zé)任更加分明，力量更加集中，更好的發(fā)揮公司作為電氣系統(tǒng)總包商的優(yōu)勢(shì)。
    具體針對(duì)公司業(yè)績(jī)方面，我們認(rèn)為未來(lái)公司運(yùn)營(yíng)效率會(huì)逐步提升，銷(xiāo)售和管理費(fèi)用率有望逐步下降，少數(shù)股東損益也將逐步減少。
    維持公司買(mǎi)入評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)23.40元。我們預(yù)計(jì)許繼電氣2012-2014年的每股收益分別為0.61、0.85元和1.20元。