機(jī)器人產(chǎn)業(yè)是具有廣闊發(fā)展前景的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。2004 年-2010 年,我國(guó)工業(yè)機(jī)器人年裝機(jī)量的復(fù)合增速為27.5%。國(guó)際機(jī)器人協(xié)會(huì)預(yù)測(cè), 未來(lái)三年中國(guó)工業(yè)機(jī)器人的裝機(jī)量將保持10%以上的增速,中國(guó)有望成為全球最大的機(jī)器人市場(chǎng)。中國(guó)制造業(yè)的機(jī)器人密度遠(yuǎn)低于全球平均水平,機(jī)器人產(chǎn)業(yè)具有較大的發(fā)展空間。
國(guó)內(nèi)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)將受益于機(jī)器替代人工與產(chǎn)業(yè)升級(jí)趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本保持較快增長(zhǎng),而工業(yè)機(jī)器人價(jià)格呈現(xiàn)下降趨勢(shì),機(jī)器人應(yīng)用的經(jīng)濟(jì)性逐步顯現(xiàn)。機(jī)器人在國(guó)內(nèi)電子等行業(yè)的應(yīng)用尚處于起步階段,機(jī)器人替代人工與產(chǎn)業(yè)升級(jí)等因素將驅(qū)動(dòng)機(jī)器人的需求上升。
市場(chǎng)需求增長(zhǎng)與產(chǎn)能擴(kuò)張等因素驅(qū)動(dòng)公司快速發(fā)展。近幾年,公司的機(jī)械手、潔凈機(jī)器人、特種機(jī)器人等產(chǎn)品的需求均保持較高增速。電力等新市場(chǎng)的開(kāi)拓取得重要進(jìn)展,隨著國(guó)內(nèi)省級(jí)電能計(jì)量中心建設(shè)項(xiàng)目的廣泛開(kāi)展,未來(lái)三年,預(yù)計(jì)公司產(chǎn)品在電力行業(yè)的需求將有較大上升。2013 年,沈陽(yáng)智慧園與杭州光電產(chǎn)業(yè)園的一期項(xiàng)目投產(chǎn)后,公司產(chǎn)能預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)30%-50%左右。
盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí):預(yù)計(jì)12 年-14 年的EPS 為0.73、1.02、1.35 元, 對(duì)應(yīng)的市盈率為30.8、22.1、16.7 倍,未來(lái)三年的業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)計(jì)將保持在30%左右。機(jī)器人產(chǎn)業(yè)將長(zhǎng)期受益于機(jī)器替代人工與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的發(fā)展趨勢(shì),公司是國(guó)內(nèi)機(jī)器人行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè),長(zhǎng)期投資價(jià)值看好,維持推薦的評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)因素: 汽車、電子等下游產(chǎn)業(yè)需求低于預(yù)期,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。
