1. 工程機(jī)械行業(yè)拐點(diǎn)或在明年5 月份，一季度可能存在投資機(jī)會(huì)

　　預(yù)計(jì)明年新農(nóng)村建設(shè)及高鐵等基建項(xiàng)目開(kāi)工將繼續(xù)增加，房地產(chǎn)行業(yè)也逐步企穩(wěn)，2013 年工程機(jī)械行業(yè)有望重新步入增長(zhǎng)軌道，將迎來(lái)2-3 年的穩(wěn)定增長(zhǎng)期。預(yù)計(jì)到明年5 月份，即行業(yè)調(diào)整兩年之后，出現(xiàn)向上拐點(diǎn)。近期農(nóng)田水利建設(shè)以及高鐵等基建項(xiàng)目開(kāi)工及復(fù)工增加，使得挖掘機(jī)等產(chǎn)品出現(xiàn)同比降幅收窄。如果這種同比改善未來(lái)幾個(gè)月能夠持續(xù)，明年一季度就存在投資機(jī)會(huì)。

　　2. 挖掘機(jī)有望率先反彈，重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)龍頭及挖掘機(jī)相關(guān)股票

　　挖掘機(jī)大部分用于工程建設(shè)的最基礎(chǔ)的土方作業(yè)，調(diào)整時(shí)間最長(zhǎng)，在新農(nóng)村建設(shè)及高鐵項(xiàng)目的拉動(dòng)下，有望率先復(fù)蘇。建議關(guān)注行業(yè)龍頭企業(yè)三一、中聯(lián)以及挖掘機(jī)相關(guān)上市公司柳工、恒立油缸。

　　3. 煤炭機(jī)械行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，復(fù)蘇或需等待1-2 年

　　受宏觀經(jīng)濟(jì)放緩、進(jìn)口煤炭增加以及水電發(fā)電量增加等因素影響，今年煤炭行業(yè)需求處于低迷狀態(tài)，直接影響煤機(jī)需求。煤機(jī)作為典型的后周品種，已經(jīng)進(jìn)入調(diào)整期，復(fù)蘇或需要1-2 年。

　　4. 從新型城市化進(jìn)程已經(jīng)開(kāi)始啟動(dòng)，高鐵將成為主要方向

　　國(guó)內(nèi)鐵路發(fā)展歷史來(lái)看，鐵路行業(yè)在基建高速擴(kuò)張中，不斷孕育貨運(yùn)裝備和客運(yùn)裝備。新型城市化進(jìn)程使城市之間及城市內(nèi)部對(duì)基建的使用效率逐漸提高。

　　城市之間基建效率提高則推動(dòng)高鐵、貨運(yùn)、普通客運(yùn)的發(fā)展，城市內(nèi)部基建效率的提高則推動(dòng)地鐵的發(fā)展。我們認(rèn)為，中國(guó)南車將成為新型城市化進(jìn)程受益的直接標(biāo)的。