2013年全球太陽能需求“穩(wěn)中有增”。12年全球組件價(jià)格持續(xù)下跌的情況下,預(yù)計(jì)全年出貨量仍增長(zhǎng)約17%,達(dá)27.8GW。預(yù)計(jì)13年全球組件出貨量達(dá)30GW,增長(zhǎng)約8%,維持“穩(wěn)中有增”的態(tài)勢(shì)。
新興市場(chǎng)崛起,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)力。雖然光伏需求傳統(tǒng)市場(chǎng),如德國(guó)、意大利等面臨補(bǔ)貼下調(diào)帶來的需求減緩;但新興市場(chǎng)中的美、中、日的需求大幅增加,12年分別達(dá)3.5GW、5GW和2.5GW,同比增加84%,140%和93%,三國(guó)合計(jì)安裝量占全球的四成以上,拉起了新興光伏市場(chǎng)的大幕。隨著“十二五”光伏規(guī)劃上調(diào)到21GW以上,預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)13年將達(dá)到8GW,增長(zhǎng)約60%,占全球的四分之一,進(jìn)入高成長(zhǎng)時(shí)期。
產(chǎn)能過剩是行業(yè)不景氣的罪魁禍?zhǔn)住Ｄ壳叭虍a(chǎn)能達(dá)到了45-50GW,是需求的1.6倍以上,產(chǎn)能過剩嚴(yán)重。而太陽能產(chǎn)業(yè)本身具有典型的“價(jià)跌量增”特質(zhì),只有“有技術(shù),低成本,有品牌”的企業(yè)才能在激烈競(jìng)爭(zhēng)中獲勝,成為最終的“王者”。我們看好產(chǎn)業(yè)一梯隊(duì)中具有技術(shù)、成本與品牌優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)和在產(chǎn)業(yè)變革中具有“一技之長(zhǎng)”的企業(yè)。
“去產(chǎn)能化”進(jìn)程決定行業(yè)拐點(diǎn)。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)第一次洗牌以不具規(guī)模效應(yīng)且技術(shù)落后、成本較高的“三梯隊(duì)”企業(yè)淘汰出局為“大結(jié)局”。由于非市場(chǎng)因素干擾,預(yù)計(jì)“去產(chǎn)能化”的完成和整個(gè)行業(yè)景氣度回升會(huì)在13年3-4季度,整體行業(yè)投資機(jī)會(huì)尚需等待。
看好“與外需無關(guān),與內(nèi)需相連”的光伏電站企業(yè)。鑒于因海外市場(chǎng)“雙反”導(dǎo)致的歐美印等市場(chǎng)需求的不確定性及國(guó)內(nèi)電站需求大幅增長(zhǎng)的確定性,看好與“與外需無關(guān),與內(nèi)需相連”國(guó)內(nèi)光伏電站建設(shè)的相關(guān)公司,如A股市場(chǎng)的中利科技、江蘇振發(fā),港股市場(chǎng)的興業(yè)太陽能、金寶利新能源等。
投資策略:關(guān)注國(guó)內(nèi)光伏電站建設(shè)領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì);整個(gè)行業(yè)回暖尚需時(shí)日,保守預(yù)計(jì)需要等待到13年3-4季度。
