能源行業(yè)，由于享有巨大的發(fā)展空間，持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，隨著人口增長經(jīng)濟發(fā)展需求量維持長期上升通道，所以回報率驚人，常常誕生市值超千億美元的大企業(yè)，歷史數(shù)據(jù)也證明，近百年來該領域一直都是資本市場的寵兒。

　　從當前的太陽能電池種類看，包括了晶體硅電池、薄膜電池以及其他材料電池，在本輪光伏行業(yè)歷史性的拐點中，究竟哪類電池技術路線才是今后發(fā)展的方向？哪一類企業(yè)有望從本輪需求擴張潮中勝出，成為偉大的企業(yè)呢？

　　以戰(zhàn)略眼光看光伏行業(yè)

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在1957年~2006年美國資本市場標準普爾500指數(shù)第一批樣本股回報率最高的20家公司中，以蘇康尼美孚為代表的石油公司就占據(jù)9席。而回報率最高的前10家公司，除第8名通用電氣外，其余9家全是石油公司。

　　其中，長期復合收益率排名前5的分別是：蘇康尼美孚石油公司13.85%，荷蘭皇家石油公司13.75%，新澤西標準石油公司13.31%，殼牌石油公司13.28%，印第安納標準石油公司13.01%。上述前10名公司平均回報率為11.37%，前20名公司的回報率是11.78%，同期標準普爾500指數(shù)回報率為10.88%。

　　1957年~2006年，對傳統(tǒng)能源的消費造就了人類的工業(yè)化進程，上述回報率排名，也充分顯示出能源行業(yè)最易產(chǎn)生偉大企業(yè)，以及在資本市場取得巨大漲幅的領域。

　　回看今天的新能源，光伏是唯一的一個單單依靠技術進步便能獲得能源產(chǎn)出效率提升的能源行業(yè)，且隨著技術進步，成本還將不斷下降，這也是任何一個新能源所不能比擬的。當技術突破臨界值，人類的能源結(jié)構(gòu)也將隨之改變，光伏發(fā)電量超越煤炭或石油的那一天一定會到來。對于資本市場來說，股價的變化也將反映出這一巨大變革。

　　晶硅電池占85%以上

　　在當前的歷史性拐點下，究竟哪類企業(yè)能夠勝出？行業(yè)的技術發(fā)展路線又有怎樣的趨勢？

　　太陽能發(fā)電是一種可再生的環(huán)保發(fā)電方式，發(fā)電過程中不會產(chǎn)生二氧化碳等溫室氣體，不會對環(huán)境造成污染。太陽能電池按照制作材料分為硅基半導體電池、CdTe薄膜電池、CIGS薄膜電池、染料敏化薄膜電池、有機材料電池等。

　　其中硅電池又分為單晶電池、多晶電池和無定形硅薄膜電池等。對于太陽能電池而言，最重要的參數(shù)是轉(zhuǎn)換效率，在實驗室所研發(fā)的硅基太陽能電池中，單晶硅電池效率為25.0%，多晶硅電池效率為20.4%，CIGS薄膜電池效率達19.6%，CdTe薄膜電池效率達16.7%，非晶硅（無定形硅）薄膜電池的效率為10.1%。

　　非晶硅薄膜電池從20世紀80年代初開始商業(yè)化生產(chǎn)，但由于效率低且有衰減，使用壽命較晶體硅電池短，市場份額增加不快。另外，結(jié)晶缺陷所帶來的效率損失需要通過復雜工藝彌補，比如多晶硅是通過PECVD－SNx來實現(xiàn)，獲得了很大成功。但其他薄膜電池，如非晶硅和其他薄膜電池至今尚未獲得滿意結(jié)果，這也是薄膜電池發(fā)展比人們預想得慢的主要原因。

　　晶體硅太陽能電池是目前國際光伏市場的主流產(chǎn)品，占世界光伏電池產(chǎn)量的85%以上，因此可以預見的是未來10~15年仍然以晶體硅為主。

　　高效單晶硅將逐漸搶占市場

　　晶硅電池分為單晶和多晶，區(qū)別在于所用硅片。單晶硅片由多晶硅原料經(jīng)拉晶爐拉成單晶棒后再切片制成，多晶硅片是由多晶硅料經(jīng)鑄錠爐鑄成多晶硅錠后再切片制成。

　　由于多晶硅電池的制作工藝與單晶硅電池差不多，但就轉(zhuǎn)換率看，目前單晶硅電池轉(zhuǎn)換率普遍在16%~18%，多晶硅電池普遍轉(zhuǎn)換率在15%~16%。從制作成本比較，多晶硅電池要便宜一些，材料制造簡便，節(jié)約電耗，總的生產(chǎn)成本較低，得到了大量發(fā)展。因此多晶硅電池占到晶硅電池量的2/3，占太陽能電池市場份額55%以上。不過需要指出的是，多晶硅雖然成本占據(jù)優(yōu)勢，除了上述轉(zhuǎn)換率低于單晶硅外，其使用壽命也比單晶硅太陽能電池短。

　　發(fā)電系統(tǒng)成本由組件成本和BOS成本（土地、逆變器等組件以外的系統(tǒng)成本）構(gòu)成。單晶組件售價比多晶組件高0.65元/W，而BOS成本與系統(tǒng)安裝面積相關，單晶組件因同等面積的功率高于多晶，因此每瓦分攤BOS成本低。更長遠來看，盡管目前單晶成本要高，不過未來單晶拉晶等非硅成本將逐漸貼近多晶的鑄錠等非硅成本，因此單晶電池未來成本下行空間要大。