油氣領(lǐng)域業(yè)務(wù)持續(xù)擴張。1)國內(nèi)油氣水井存量約30萬口,而完成數(shù)字化改造的不到20%,存量改造市場規(guī)模達80億元,同時年新增井口數(shù)量約2萬口,新增需求5-8億元。2)公司產(chǎn)品在國內(nèi)油水井口對進口產(chǎn)品已經(jīng)形成全面進口替代,后續(xù)獲得SIL-II資質(zhì)后,可順利進入天然氣進口領(lǐng)域,現(xiàn)階段公司在該細分領(lǐng)域市場占有率高達45%,位居行業(yè)第一。3)依靠自身實力已經(jīng)進入了中間站、長輸管線以及處理站RTU市場,這塊典型進口替代,屬一片藍海。隨著中石油體系對公司產(chǎn)品的進一步認可,后續(xù)業(yè)務(wù)規(guī)模將快速增加。

試水混合所有制,做大系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)。參股新疆宇澄熱力公司,成功進入新疆風城稠油開采裝備總包業(yè)務(wù),近期已披露新簽4臺套煤炭鍋爐和配套輔機總包合同。預(yù)計僅風城項目總投資達40億元,其裝備相關(guān)投資占比35%。借助傳統(tǒng)客戶資源優(yōu)勢[-0.40%],公司系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)有望借此機會高速增長。
  
    污水監(jiān)測業(yè)務(wù)不斷壯大。1)新的刷卡排污新模式捋順了排污企業(yè)、監(jiān)管機構(gòu)之間的關(guān)系,在杭州地區(qū)試點后,國內(nèi)多省市開始計劃啟動試點項目,2014年公司該項業(yè)務(wù)收入有望同比增長50%以上。2)積極布局油田污水監(jiān)測管理業(yè)務(wù),后續(xù)有望在該領(lǐng)域形成突破。

未來發(fā)展規(guī)劃清晰。從中長期來看,一方面將加快在油氣領(lǐng)域產(chǎn)品品類方面的布局,豐富自身系統(tǒng)集成能力。另一方面,積極開拓數(shù)據(jù)采集和監(jiān)控產(chǎn)品在污水處理、糧食監(jiān)測等新領(lǐng)域的應(yīng)用�？v橫兩條線其擴展,典型行業(yè)空間大,小市值,高成長類公司。

維持公司“強烈推薦”評級,我們預(yù)計公司2014-2016年每股盈利分別為0.71、1.04和1.42,對應(yīng)動態(tài)PE分別為42、28、和21。