本報(bào)告關(guān)注點(diǎn)：
　　電氣設(shè)備行業(yè)主題投資方向有很多，我們從中挑選出最先能夠落實(shí)預(yù)期的子行業(yè)；智能用電和火電環(huán)保是條件成熟，可在政策催化下快速發(fā)展的兩個(gè)細(xì)分子行業(yè)，我們將在報(bào)告中加以詳細(xì)闡述。

投資要點(diǎn)：
　　電氣設(shè)備行業(yè)2011年受下游重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)延遲，原材料成本上升及行業(yè)內(nèi)部競爭加劇的多重負(fù)面影響，行業(yè)上市公司的盈利和估值遭遇雙殺。目前主要原材料價(jià)格回落，電氣設(shè)備廠商的成本壓力在明年將會(huì)減輕。電網(wǎng)設(shè)備方面，我們?nèi)匀粓?jiān)持看好智能電網(wǎng)的配電、用電環(huán)節(jié)，大規(guī)模的開展建設(shè)已指日可待，尤其看好用電環(huán)節(jié)的增長。電源設(shè)備方面，融資環(huán)境放松，上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)，發(fā)電企業(yè)盈利有望改善，下游投資趨于正常化，2012年有望恢復(fù)性增長，我們認(rèn)為在這一前提下，火電環(huán)保板塊受政策引導(dǎo)確定性最強(qiáng)。

智能電網(wǎng)用電環(huán)節(jié)將迎來大發(fā)展
　　用電采集系統(tǒng)的推行符合國家電網(wǎng)自身的利益，有利于國家電網(wǎng)建設(shè)現(xiàn)代化的營銷體系從而節(jié)省運(yùn)營開支。在特高壓輸電線路建設(shè)尚存爭議，難以解決電力供需矛盾的背景下，用電采集系統(tǒng)在也將受惠于國家推行階梯電價(jià)和負(fù)荷管理政策。用電采集系統(tǒng)也較智能電網(wǎng)的其他環(huán)節(jié)成熟，支持其大規(guī)模的開展應(yīng)用，我們看好新聯(lián)電子[17.78 -0.11% 股吧 研報(bào)]。

大氣環(huán)保行業(yè)將得到政策的有力支持
　　國家重視大氣污染治理，堪稱史上世上最嚴(yán)格《火電廠大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》在今年9月份出臺(tái)，預(yù)計(jì)后續(xù)針對(duì)鋼鐵、有色、水泥等行業(yè)的相關(guān)排放標(biāo)準(zhǔn)也將出臺(tái)。氮氧化物列為約束性指標(biāo)，帶來未來兩年半超過千億元的設(shè)備安裝市場和年均超過21.5萬M3的脫硝催化劑市場；前端脫硝+SCR組合將成為市場主流；國內(nèi)脫硝催化劑產(chǎn)能在巨大的缺口。脫硫存量安裝市場規(guī)模不大，未來兩年半存量改造市場和增量安裝市場的總規(guī)模超過600億元；看好特許經(jīng)營（或BOT）模式；另外，鋼鐵燒結(jié)機(jī)脫硫市場也有超過250億元的市場規(guī)模。煙塵排放標(biāo)準(zhǔn)提高后，袋式除塵（含電袋復(fù)合除塵）將獲得市場青睞，粗略估算“十二五”期間其市場規(guī)模超過600億元。我們看好國電清新[21.92 -0.81% 股吧 研報(bào)]、永清環(huán)保[45.12 -0.88% 股吧 研報(bào)]和龍?jiān)醇夹g(shù)[49.83 -1.13% 股吧 研報(bào)]。