風電標桿電價下調(diào)幅度仍在考慮中（見我們9月17日的報告：“發(fā)改委考慮下調(diào)風電場上網(wǎng)電價”）。風電運營商對這一下調(diào)表示強烈反對，因為當前北方大部分風電場仍因棄風限電問題而表現(xiàn)不佳。裝機量新增速度可能因此放慢，主要是新增風電場的內(nèi)部收益率將由此下降1.5～3個百分點，一些被批準的項目將因達不到最低標準而被暫停（運營商的最低資本金回報率要求為10~12%），這有悖于中國發(fā)展可再生能源的堅定決心。因此，我們認為這一標桿電價下調(diào)的初步提議是當前最壞的情況，并且下調(diào)幅度應該比提議小。因為建設成本基本的下行空間較小，我們判斷如果棄風問題沒有顯著改善，再次下調(diào)電價的可能性較小。
2014年裝機量穩(wěn)步推進，2015年上半年裝機量有上升空間。2014年風能裝機量正穩(wěn)步推進（龍源/華能新能源/華電福新分別有1.8/1.7/1.4gw的裝機量將在10月至12月并網(wǎng)）。運營商正加速建設2015年并網(wǎng)的風電場以應對可能出現(xiàn)的電價調(diào)整：龍源計劃在2015年上半年并網(wǎng)超過2gw；華電福新表示雖然全年目標1.5gw保持不變，但是2015年上半年會有更多裝機量并網(wǎng)；華能新能源正在重新制定2015目標，但也表示會加速發(fā)展。這將為2015年帶來更多的運營裝機量（此前超過90%的裝機量都是在下半年才并網(wǎng)），從而緩解標桿電價下調(diào)的負面影響。
