新時(shí)達(dá)與貝加萊簽署具有排他性的戰(zhàn)略合作協(xié)議,將在產(chǎn)品互補(bǔ)、技術(shù)交流、市場(chǎng)合作、組織融合四個(gè)方面進(jìn)行深入合作,并共享產(chǎn)品開發(fā)、行業(yè)運(yùn)用經(jīng)驗(yàn)與網(wǎng)絡(luò)資源,將聯(lián)合開發(fā)包括機(jī)器人系統(tǒng)、eMotion C 系列伺服等項(xiàng)目。
貝加萊簡(jiǎn)介:總部位于奧地利的貝加萊工業(yè)自動(dòng)化公司成立于1979 年,享有35年工業(yè)自動(dòng)化運(yùn)用的經(jīng)驗(yàn),是全球運(yùn)動(dòng)控制領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)。在機(jī)械制造領(lǐng)域,貝加萊為本土OEM 廠商提供運(yùn)用集成、技術(shù)支持與培訓(xùn)服務(wù),在塑料、紡織、印刷、包裝、電子半導(dǎo)體、風(fēng)光發(fā)電領(lǐng)域提供了包含行業(yè)軟件集成的整體解決方案;在過程控制領(lǐng)域,貝加萊在交通、能源與電力、石油天然氣、水處理領(lǐng)域提供了高效的系統(tǒng)軟硬件平臺(tái)。貝加萊具備技術(shù)優(yōu)勢(shì),在機(jī)器控制、開放自動(dòng)化集成、智能工廠有著行業(yè)完整的平臺(tái)和核心技術(shù)的積累,對(duì)技術(shù)研發(fā)趨勢(shì)有著敏銳的洞察力;布局全球68 個(gè)國(guó)家設(shè)立175 個(gè)分支機(jī)構(gòu),有廣闊的全球市場(chǎng)資源,掌握一大批優(yōu)質(zhì)的客戶資源,能夠提供完整豐富的制造方案。
新時(shí)達(dá)+貝加萊:共享技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)、客戶與市場(chǎng),強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合將引領(lǐng)國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)控制行業(yè)之先:公司產(chǎn)品已經(jīng)廣泛應(yīng)用于裝備制造業(yè)的各個(gè)行業(yè),收購(gòu)眾為興對(duì)標(biāo)KUKA“驅(qū)控一體化”業(yè)務(wù)模式并完善運(yùn)動(dòng)控制產(chǎn)業(yè)鏈布局,攜技術(shù)優(yōu)勢(shì)與優(yōu)質(zhì)客戶資源,隱然成為國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)控制領(lǐng)域最具發(fā)展?jié)摿Φ凝堫^。歐洲工業(yè)自動(dòng)化發(fā)展早于國(guó)內(nèi),在行業(yè)運(yùn)用與市場(chǎng)開拓方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù),此次戰(zhàn)略協(xié)議簽署公司攜手全球運(yùn)控巨頭貝加萊進(jìn)行資源共享和市場(chǎng)開拓,充分共享外資龍頭企業(yè)的技術(shù)、行業(yè)運(yùn)用經(jīng)驗(yàn)、全球市場(chǎng)資源以及海外市場(chǎng)開拓的經(jīng)驗(yàn)積累,將打造國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)控制新未來的嶄新平臺(tái)。新時(shí)達(dá)+眾為興+貝加萊,共享全方位優(yōu)勢(shì),公司定位全球化戰(zhàn)略,在中國(guó)與德國(guó)分布設(shè)立研發(fā)與制造中心,產(chǎn)品布局海內(nèi)外市場(chǎng),此番合作將開闊公司國(guó)際視野更有利于公司產(chǎn)品對(duì)標(biāo)國(guó)際市場(chǎng),海內(nèi)外運(yùn)控與機(jī)器人業(yè)務(wù)有望乘風(fēng)發(fā)力,未來大概率發(fā)展成為我國(guó)運(yùn)動(dòng)控制行業(yè)乃至工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域的龍頭。
盈利預(yù)測(cè)與目標(biāo)價(jià):我們維持對(duì)公司2014-2016 年的盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.4、3.7、4.6 億元,對(duì)應(yīng)攤薄后每股收益分別為0.61、0.93、1.16 元�？紤]到公司電梯控制器業(yè)務(wù)持穩(wěn)發(fā)展,公司并購(gòu)眾為興完成產(chǎn)業(yè)鏈在運(yùn)動(dòng)控制領(lǐng)域的拓展與延伸,同時(shí)與全球運(yùn)控龍頭企業(yè)簽署強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的戰(zhàn)略協(xié)議,機(jī)器人業(yè)務(wù)快速發(fā)展拉動(dòng)公司業(yè)績(jī)提升,我們建議給予公司2015 年25 倍市盈率,建議目標(biāo)價(jià)23.5 元,維持“買入”評(píng)級(jí)。
股價(jià)表現(xiàn)催化劑:公司電梯控制業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健;機(jī)器人及運(yùn)動(dòng)控制產(chǎn)品業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)甚至超出預(yù)期;機(jī)器人與運(yùn)控產(chǎn)品項(xiàng)目落地且訂單放量。
核心假定的風(fēng)險(xiǎn):主要來自公司收購(gòu)眾為興后技術(shù)與資源整合失敗,電梯控制器業(yè)務(wù)大幅下滑,機(jī)器人及運(yùn)動(dòng)控制業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期;公司與貝加萊合作項(xiàng)目難以落地。
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