在新常態(tài)下，機械行業(yè)亦換擋提質(zhì)。新常態(tài)下我國新型工業(yè)化、信息化和城鎮(zhèn)化不斷推進，創(chuàng)造出更多、更新的市場需求，為中國經(jīng)濟提供巨大潛力和回旋空間。經(jīng)濟增長模式也從“大水漫灌”式固定資產(chǎn)投資轉(zhuǎn)換成依靠“噴灌”、“滴灌”的創(chuàng)新增長，反映到機械行業(yè)上就是符合社會變革需求的高端裝備遠遠跑贏傳統(tǒng)機械行業(yè)，此外，傳統(tǒng)行業(yè)依靠智能化和自動化積極創(chuàng)新變革，以及新的產(chǎn)業(yè)政策的推動，也能實現(xiàn)鳳凰涅盤式的重生。
機械行業(yè)估值正逐步修復(fù)，工程機械等板塊空間較大。機械行業(yè)凈利潤增速的變化能夠引起機械行業(yè)市凈率估值的變化。在目前狀態(tài)下，雖然機械行業(yè)凈利潤仍然同比下滑，但由于下滑幅度逐步收窄，機械行業(yè)估值也因此觸底回升，即出現(xiàn)估值修復(fù)行情，近期召開的中央經(jīng)濟工作會議要求2015年財政政策要有力度，說明未來基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度將逐步加大，另外，“一帶一路”戰(zhàn)略的實施也將有助于機械設(shè)備的出口增長，2015年，機械行業(yè)將經(jīng)歷由估值修復(fù)到業(yè)績拉動的轉(zhuǎn)變。從歷史來看，機械行業(yè)平均市凈率為3.23，高于2014年12月9日機械行業(yè)市凈率為2.77，機械行業(yè)估值修復(fù)仍有空間。此外在機械子行業(yè)中，工程機械、重型機械等板塊目前市凈率遠低于歷史平均估值，這些子行業(yè)估值修復(fù)的空間較大。
2015年兩大投資主題--工業(yè)4.0。為保證德國制造業(yè)在全球的競爭優(yōu)勢。以西門子為首的企業(yè)和學(xué)術(shù)界共同提出“工業(yè)4.0”的概念，工信部借鑒工業(yè)4.0編制了《中國制造2025》規(guī)劃，中國將借助兩個IT的融合（工業(yè)技術(shù)和信息技術(shù)），到2025年躋身現(xiàn)代工業(yè)強國之列。2015年，工業(yè)4.0概念還將被市場持續(xù)關(guān)注，涉及的投資領(lǐng)域不僅涵蓋機床、自動化裝備，還包括傳感器、工控系統(tǒng)、軟件系統(tǒng)開發(fā)、物聯(lián)網(wǎng)、系統(tǒng)集成等領(lǐng)域。
2015年兩大投資主題--“一帶一路”戰(zhàn)略。2013年，中國領(lǐng)導(dǎo)人提出共建絲綢之路經(jīng)濟帶和21世紀海上絲綢之路兩大倡議，被合稱為“一帶一路”。我們認為“一帶一路”的建設(shè)將中國幫助中國化解國內(nèi)過剩產(chǎn)能的同時，能夠改善周邊安全環(huán)境以及確保能源進口通道的安全，并為龐大的外匯儲備尋找新的投資途徑。通過“一帶一路”建設(shè)不但能夠為中國提供未來十年的發(fā)展動力，還能夠極大的提升中國的國際影響力。為保證“一帶一路”建設(shè)的順利實施，習(xí)近平親自向各國元首推介。
2015年工程機械銷售企穩(wěn)，估值修復(fù)。受房地產(chǎn)拖累，2014年工程機械銷售情況依然不佳，2014年1-11月，我國共銷售挖掘機85，032臺，同比下滑19.90%。經(jīng)過行業(yè)大漲大跌，工程機械行業(yè)發(fā)展更為穩(wěn)健，杠桿水平、應(yīng)收賬款增速大幅下滑。隨著基建投資力度加大，以及“一帶一路”戰(zhàn)略的實施，我們預(yù)計2015年工程機械銷量將止跌，2016年實現(xiàn)增長。工程機械行業(yè)在國內(nèi)“穩(wěn)增長”，國際“一帶一路”的背景下估值修復(fù)，然后業(yè)績驅(qū)動公司股價上升。
鐵路裝備領(lǐng)域有望實現(xiàn)戴維斯雙擊。經(jīng)濟不佳的時候，政府經(jīng)常用鐵路投資作為刺激經(jīng)濟增長的手段，因此鐵路設(shè)備行業(yè)具有一定的逆周期的特點。1）2014年1月-11月，發(fā)改委批復(fù)新建、改擴建共29條鐵路建設(shè)規(guī)劃，涉及項目投資額共計10478億元，將直接帶動2015-2016年鐵路設(shè)備需求增長。鐵路基建的加速增長；2）2014年1-6月中國中鐵和中國鐵建除中國大陸外的營業(yè)收入共計217.39億元，同比大幅增長19.29%，增速較2013年全年高10.45個百分點，中國鐵路“走出去”戰(zhàn)略成功的將中國鐵路推向世界；3）南北車合并將顯著增加我國鐵路裝備的國際競爭力，鐵路板塊估值將提升。鐵路裝備行業(yè)有望實現(xiàn)戴維斯雙擊。
智能裝備處于快速成長期，未來空間巨大。由于社會老齡化的的到來，中國企業(yè)用工成本不斷攀升。智能裝備在更多領(lǐng)域、更大范圍的替代人工正成為制造業(yè)企業(yè)主自動的選擇。由于人口老齡化趨勢不可逆，因此智能裝備發(fā)展前景可觀且確定。以機器人為例，我國每萬名工人擁有機器人數(shù)量僅為27臺，低于全球55臺的平均水平，遠低于韓國、日本300臺以上的水平，未來我國以機器人為代表智能裝備還有非常大的發(fā)展空間。預(yù)計2015年以機器人為代表的智能裝備仍將快速成長。
