放眼機器人強國，國家政策是驅(qū)動力，價格優(yōu)勢是直接需求�；仡^看日本、韓國、德國等機器人強國，機器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與一個國家的經(jīng)濟社會發(fā)展階段直接相關(guān)，其中國家的產(chǎn)業(yè)支持政策是最有力的驅(qū)動力，另外，只有機器人價格下降才會帶來最直接的需求上升。
主要投資邏輯：
從競爭格局看，日系歐系的ABB、庫卡、發(fā)那科、安川四巨頭占據(jù)了中國市場超過55%的份額。我們看好國內(nèi)機器人企業(yè)克服技術(shù)難關(guān)后，會繼續(xù)提高核心競爭力和突出成本優(yōu)勢。
從核心零部件國產(chǎn)化看，控制器、伺服電機和減速器是機器人的三大核心零部件。過去核心零部件過度依賴進口，嚴(yán)重制約著行業(yè)發(fā)展。目前國內(nèi)大部分本體制造企業(yè)，均實現(xiàn)控制器自主生產(chǎn)，在核心零部件上取得了突破。只要實現(xiàn)關(guān)鍵零部件產(chǎn)品的升級跨越，就可以以支撐機器人整機發(fā)展，未來替代進口的效應(yīng)也會逐步釋放。
從政策落實看，在十二五規(guī)劃中，國家已經(jīng)把工業(yè)機器人作為智能制造裝備的重要部分。機器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與國家從“制造業(yè)大國”向“制造業(yè)強國”的轉(zhuǎn)型相契合。
我們的結(jié)論：中國工業(yè)機器人的高增速時代已經(jīng)到來。
原因1：人口紅利不再，制造業(yè)轉(zhuǎn)型增量需求大。
原因2：國家政策先行，全方位釋放政策紅利。
風(fēng)險提示
需求低于預(yù)期風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險、產(chǎn)業(yè)鏈整合風(fēng)險。
