作為本年度軍工上漲的主要推動(dòng)力，國(guó)安會(huì)+釣魚(yú)島事件帶來(lái)的情緒已反應(yīng)較多；重組價(jià)格彈性高：中航工業(yè)集團(tuán)資產(chǎn)證券化的成功將促進(jìn)其他板塊加速證券化，兵器/航天/電子等證券化率低的子板塊皆有機(jī)會(huì)，其中研究院所最少的兵器集團(tuán)障礙最少，重點(diǎn)推薦兵器工業(yè)下屬華錦股份（10.02,-0.050,-0.50%）/光電股份（35.12,0.800,2.33%）/晉西車(chē)軸（19.21,-1.990,-9.39%）/北方創(chuàng)業(yè)（13.61,-0.470,-3.34%）等上市公司。
自動(dòng)化：人力成本上升是長(zhǎng)期動(dòng)力，推薦有核心壁壘/多元化能力標(biāo)的我們對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期、堅(jiān)定的看好：人力成本上升是一自下而上的過(guò)程，也是長(zhǎng)期向上的過(guò)程，這將給予自動(dòng)化公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)源源不竭的動(dòng)力。同時(shí)國(guó)家政策資金有望傾斜支持。
我們選擇有核心壁壘/多元化能力的公司：自動(dòng)化行業(yè)仍處雛形，公司的成長(zhǎng)既有較高空間，又有高失敗率的不確定性。我們認(rèn)為，有核心壁壘的公司將在競(jìng)爭(zhēng)中勝出，有多元化能力的公司將能持續(xù)長(zhǎng)大。推薦：機(jī)器人（39.48,-0.570,-1.42%）/東方精工（14.39,-0.310,-2.11%）/博實(shí)/京山輕機(jī)（8.90,-0.060,-0.67%）/松德/慈星。
鐵路設(shè)備：國(guó)內(nèi)高鐵建設(shè)維持高景氣，海外市場(chǎng)空間廣闊國(guó)內(nèi)鐵路項(xiàng)目密集批復(fù)，國(guó)內(nèi)高鐵建設(shè)維持高景氣，“一帶一路”戰(zhàn)略推進(jìn)，利于中國(guó)高鐵技術(shù)向海外輸出，南、北車(chē)合并后，高鐵國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)，海外市場(chǎng)空間廣闊，推薦中國(guó)南車(chē)（11.20,-1.160,-9.39%）/中國(guó)北車(chē)（11.85,-1.320,-10.02%），關(guān)注晉西車(chē)軸/華伍股份（9.79,-0.120,-1.21%）。
工程機(jī)械：緩慢復(fù)蘇，但業(yè)績(jī)彈性有限，轉(zhuǎn)型進(jìn)度決定股價(jià)空間存量設(shè)備開(kāi)工率14年繼續(xù)下降，且15年需求并不強(qiáng)勁，設(shè)備銷售難言改善。而受益于融資成本/材料成本下降，利潤(rùn)端有望小幅回升。預(yù)計(jì)行業(yè)景氣度將從底部復(fù)蘇，但復(fù)蘇彈性有限。關(guān)注轉(zhuǎn)型：徐工/柳工（10.29,-1.140,-9.97%）受益國(guó)企改革（1367.54,-76.490,-5.30%），三一/中聯(lián)布局新業(yè)務(wù)。當(dāng)前股價(jià)已含轉(zhuǎn)型溢價(jià)，未來(lái)上漲空間取決于轉(zhuǎn)型進(jìn)度。方向明確，但過(guò)程或一波三折。
電梯：鋼價(jià)下降支撐利潤(rùn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，估值低，含國(guó)企改革預(yù)期競(jìng)爭(zhēng)格局良好有助于分享鋼鐵成本下降帶來(lái)的利潤(rùn)率提升�，F(xiàn)金充沛有助于新業(yè)務(wù)開(kāi)拓。推薦低估值、含國(guó)企改革預(yù)期的廣日股份（13.24,-0.590,-4.27%）和上海機(jī)電（18.53,-0.670,-3.49%）。
油氣設(shè)備與服務(wù)：景氣度偏中性，板塊調(diào)整或帶來(lái)布局良機(jī)國(guó)際原油價(jià)格低位運(yùn)行，影響上游勘探開(kāi)發(fā)盈利狀況與積極性，但需求量依然得到維持，行業(yè)整體偏中性。油氣反腐影響逐步消除，油氣改革帶來(lái)新變量，板塊調(diào)整后有望帶來(lái)布局良機(jī)，建議關(guān)注杰瑞股份（34.03,0.250,0.74%）/惠博普（11.04,0.150,1.38%）/吉艾科技（19.26,-0.340,-1.73%）。
自下而上布局成長(zhǎng)個(gè)股太陽(yáng)鳥(niǎo)（10.70,-0.200,-1.83%）：由制造向服務(wù)拓展，新型商業(yè)模式撬動(dòng)游艇業(yè)務(wù)增長(zhǎng)；南方泵業(yè)（23.36,-0.540,-2.26%）：污水泵開(kāi)始發(fā)力，業(yè)績(jī)維持快速增長(zhǎng)。豪邁科技（27.31,-0.910,-3.22%）：模具業(yè)務(wù)訂單飽滿，海外市場(chǎng)份額持續(xù)擴(kuò)張。
