近期，光伏產(chǎn)品的價(jià)格出現(xiàn)小幅度上揚(yáng)趨勢(shì)，經(jīng)過一年多的發(fā)展，電池片、硅片兩種光伏產(chǎn)品終于在硅料的帶動(dòng)價(jià)格開始上漲，但是硅料漲幅不給力、組件價(jià)格下跌的現(xiàn)象表明光伏行業(yè)仍未改變現(xiàn)狀，在政府的推動(dòng)下，光伏短期的急單是近期價(jià)格上揚(yáng)的直接原因，然而各國對(duì)光伏政策的波動(dòng)，讓人很難捉摸未來市場(chǎng)動(dòng)向，但是市場(chǎng)人處于供過于求的現(xiàn)象，所以我們認(rèn)為此輪價(jià)格上漲難以長期持續(xù)。
庫存較去年有所下降，但短期內(nèi)可能仍會(huì)維持高位。

　　國際光伏局勢(shì)仍然是復(fù)雜多變，西班牙政府暫停了補(bǔ)貼、英國政府削減三分之一、德國政府還在激烈的討論中、美國“雙反”調(diào)查仍未公布結(jié)果，整體來看難言樂觀。在短期急單的推動(dòng)下，去庫存化加速，大廠的開工率也有上升，但是由于近期歐洲天氣不佳，大雪導(dǎo)致了系統(tǒng)安裝進(jìn)度出現(xiàn)延遲，去庫存進(jìn)度減緩。如果包括德國在內(nèi)的海外市場(chǎng)出現(xiàn)較大變動(dòng)，搶裝行情提前結(jié)束，則庫存有可能繼續(xù)維持高位。

　　德國今年的新增安裝量或?qū)⒊霈F(xiàn)大幅下降：德國的光伏補(bǔ)貼政策出現(xiàn)變化，目前正在激烈討論是否要提前降低補(bǔ)貼和調(diào)置安裝上限。市場(chǎng)已經(jīng)預(yù)期德國2012年的新增裝機(jī)需求會(huì)有下降，但如果政策調(diào)整方案超預(yù)期（如設(shè)置1GW安裝上限甚至取消補(bǔ)貼），則會(huì)對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)造成較大影響。

　　如今，隨著組件價(jià)格的下降，德國部分地區(qū)的光伏發(fā)電成本已接近于用戶側(cè)平價(jià)，這種趨勢(shì)無疑有益于行業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。然而現(xiàn)階段內(nèi)政策的多變性和信貸能力的不支，是短期內(nèi)難以繼續(xù)高速增長的原因。從去年12月份的超預(yù)期裝機(jī)數(shù)據(jù)來看，信貸似乎并不是問題，但我們認(rèn)為這是德國以及亞洲等其它地區(qū)的產(chǎn)業(yè)資本在較高收益率的吸引下進(jìn)行的投資，假如補(bǔ)貼政策出現(xiàn)大幅變化，下降的收益率在短期內(nèi)將減弱這種吸引力。政策多變的預(yù)期如若不消除，將會(huì)持續(xù)引發(fā)搶裝潮，并在潮退之后留下一段時(shí)間的衰弱期，直至系統(tǒng)成本下降至項(xiàng)目收益率再次令資本滿意的時(shí)間。

注重內(nèi)功的企業(yè)更值看好
　　目前，高效電池片需求火旺，價(jià)格回升速度快，包括晶澳、昱輝等大廠都表示要大力發(fā)展電池片和組件。在市場(chǎng)不景氣時(shí)期，各企業(yè)都更加注重現(xiàn)金管理，加大研發(fā)力度做好內(nèi)功則更具遠(yuǎn)見。我們認(rèn)為，光伏行業(yè)其實(shí)仍是制造業(yè)，成本、研發(fā)、管理是最重要的因素，企業(yè)的長期價(jià)格也體現(xiàn)于此，因此，現(xiàn)階段可以看好成本控制優(yōu)秀，并加強(qiáng)研發(fā)和管理內(nèi)功的企業(yè)，未來待行情回暖時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將更加明顯。

　　對(duì)于A股光伏企業(yè)，許多企業(yè)在估值上不具備強(qiáng)大的吸引力，假如政策出現(xiàn)良好，企業(yè)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，那么我們可以選擇具有發(fā)展?jié)摿Φ凝堫^企業(yè)投資，收益的回報(bào)會(huì)更激動(dòng)人心。