機(jī)械工程行業(yè)兩大巨頭的H股招股可能撞車。昨日上午9時(shí)，三一重工和徐工機(jī)械根據(jù)本次發(fā)行上市的時(shí)間安排，在香港聯(lián)交所網(wǎng)站刊登本次H股發(fā)行的網(wǎng)上預(yù)覽資料集。

　　受訪人士昨日認(rèn)為，兩家公司赴港上市的背后，是國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)對資金的渴求，國際化戰(zhàn)略的需要以及國內(nèi)的宏觀形勢。

　　對于同一行業(yè)的兩家公司來說，這樣的局面將會(huì)相互促進(jìn)招股，抑或是起相反作用？去年年底，兩家國內(nèi)風(fēng)電運(yùn)營企業(yè)華能新能源和大唐新能源相繼赴港上市是一個(gè)反面參照。

　　兩大巨頭資金饑渴

　　本周日晚間，三一重工宣布，H股保薦人已收到香港聯(lián)交所向其發(fā)出的信函，當(dāng)中指出上市委員會(huì)已審閱本公司的上市申請，但該信函并不構(gòu)成正式的上市批準(zhǔn)，香港聯(lián)交所仍有對本公司的上市申請?zhí)岢鲞M(jìn)一步意見的權(quán)力。該申請需取得香港聯(lián)交所的最后批準(zhǔn)。

　　據(jù)道瓊斯通訊社周一見到的一份合約細(xì)則顯示，三一重工股份有限公司昨日針對規(guī)模約34億美元的香港首次公開募股（IPO ）交易展開發(fā)行前推介。該公司隨后將于10月3日在香港交易所上市。該合約細(xì)則顯示，三一重工計(jì)劃在9月19日啟動(dòng)巡回推介，并在9月26日初步確定發(fā)行價(jià)格。合約細(xì)則顯示，三一重工計(jì)劃發(fā)行不超過13 .4億股股票，所籌集資金的45%將用于購買新的生產(chǎn)設(shè)備，15%將用于擴(kuò)大現(xiàn)有生產(chǎn)線。合約細(xì)則還顯示，美國銀行/美林、花旗集團(tuán)和中信證券股份有限公司負(fù)責(zé)經(jīng)辦此次IPO交易。

　　資料顯示，聯(lián)交所于2011年9月1日對其舉行上市聆訊，三一重工擬發(fā)行不超過1，541，075，658股境外上市外資股（含超額配售201，009，869股）并在聯(lián)交所主板上市。根據(jù)9月2日A股最新收盤價(jià)16 .14元計(jì)算，三一重工將募集248億元人民幣，合計(jì)約303億港元。

　　根據(jù)計(jì)劃，三一重工將于9月19日開始推介，最快可能在9月21日招股。

　　與此同時(shí)，已聆訊過關(guān)的徐工機(jī)械則仍未確定招股時(shí)間。該公司昨日和三一重工一起同時(shí)在聯(lián)交所披露H股發(fā)行網(wǎng)上預(yù)覽資料集。

　　徐工機(jī)械從今年初正式啟動(dòng)H股上市計(jì)劃。根據(jù)徐工機(jī)械的計(jì)劃，擬在香港發(fā)行約5.93億股H股，含超額配售約7735萬股，計(jì)劃募資10億-15億美元（約合人民幣63.8億元-95億元）。業(yè)內(nèi)人士此前認(rèn)為，徐工機(jī)械希望的上市時(shí)間是9月1日或9月8日。徐工機(jī)械的承銷商由法國巴黎銀行、中金、瑞信、匯豐、麥格理和摩根士丹利組成。

　　今年上半年，徐工機(jī)械實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入195 .15億元人民幣，同比增長43.54%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為22 .29億元人民幣，同比增長61.70%.三一重工實(shí)現(xiàn)營收303.63億元人民幣，同比增長79 .18%；凈利潤59.39億元人民幣，同比增長106.57%.

　　而從兩家上市公司的中報(bào)看，都面臨著對資金的饑渴需求。中報(bào)顯示徐工機(jī)械的經(jīng)營性現(xiàn)金流為-9.15億元，三一重工此項(xiàng)則為2.51億元。

　　國際化邁步

　　受訪人士昨日認(rèn)為，兩家公司赴港上市的背后，是國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)對資金的渴求，國際化戰(zhàn)略的需要以及國內(nèi)的宏觀形勢。

　　中國工程機(jī)械行業(yè)在全球已經(jīng)有很強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，除了國內(nèi)將有比較大的發(fā)展外，未來的一個(gè)很大的增長空間來自于海外。廣發(fā)證券機(jī)械行業(yè)分析師邱世梁昨日向南都記者表示，一是不管是海外投資還是建設(shè)渠道，都需要外部資金。另一個(gè)作為工程機(jī)械公司，不管是拓展業(yè)務(wù)，還是品牌宣傳，有一個(gè)境外融資平臺(tái)，在境外上市不只是融資，更多地考慮到品牌宣傳，包括融資的多元化。第三個(gè)是，從未來大的方向來看，如果能很快地取得資金，將可以降低融資成本。海外股權(quán)、債券融資成本相對更低，比如中聯(lián)重科此前發(fā)行美元債券，考慮到低利率成本。另外人民幣在升值，美元負(fù)債也有優(yōu)勢。

　　邱世梁表示，由于宏觀調(diào)控，國內(nèi)資金面偏緊，如果此次融資順利完成，將有益于公司的現(xiàn)金流。當(dāng)然他們現(xiàn)金流目前沒問題，但從未來產(chǎn)業(yè)的發(fā)展角度，從全球來看，包括中國，如果宏觀政策繼續(xù)緊縮，他們將占據(jù)更大的主動(dòng)權(quán)，可以把握更多的投資機(jī)會(huì)。

　　銀河證券亦表示，在宏觀緊縮調(diào)控下，國內(nèi)工程機(jī)械類企業(yè)間的競爭十分激烈，融資能力強(qiáng)弱也是重要的競爭力。

　　事實(shí)上，在去年12月，國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)巨頭之一———中聯(lián)重科已成功實(shí)現(xiàn)在香港上市，募集資金130億港元，這是近年來全球工程機(jī)械行業(yè)最大的融資金額。按照中聯(lián)重科的融資計(jì)劃，此次募集資金中有大概38%將用于海外業(yè)務(wù)的擴(kuò)張和運(yùn)營。借助資金的巨大支援，中聯(lián)重科海外擴(kuò)張勢頭迅猛，今年一季度利潤增幅高達(dá)175.46%。

　　三一重工董事長梁穩(wěn)根此前曾表示：沒有國際化，我國公司現(xiàn)在最多就是個(gè)大個(gè)體戶。

　　相互促進(jìn)還是兩敗俱傷？

　　由于三一重工和徐工機(jī)械在港的路演很大可能將在同一時(shí)間段內(nèi)展開，對于同一行業(yè)的兩家公司來說，這樣的局面將會(huì)相互促進(jìn)招股，抑或是起相反作用？

　　對于香港投資者來說，對去年一則類似案例至今仍記憶猶新。去年年底，兩家國內(nèi)風(fēng)電運(yùn)營企業(yè)華能新能源和大唐新能源相繼赴港上市，初定掛牌時(shí)間僅相差一天，最終的結(jié)果是，大唐新能源上市成功后首日破發(fā)，而華能新能源因認(rèn)購不足，推至今年6月才闖關(guān)成功。

　　對此，一位不便透露姓名的分析人士昨日向南都記者分析認(rèn)為，在發(fā)行時(shí)機(jī)上，就公司層面二者沒有可比性，各個(gè)行業(yè)景氣周期不一樣，行業(yè)預(yù)期也不一樣。如果預(yù)期好的話，多家公司一起招股也沒有問題。2006、2007年一起發(fā)多只股票都沒問題。這是從股市的景氣度來看。而從產(chǎn)業(yè)的景氣度來看，如果兩家基本面都好，一起發(fā)當(dāng)然也沒問題。從這個(gè)角度，其認(rèn)為，兩公司的H股發(fā)行肯定沒問題，只是看能不能賣一個(gè)好價(jià)錢。而至于兩股最終的定價(jià)，該人士認(rèn)為，不妨參照其目前A股的價(jià)格。

　　香港敦沛證券分析員陳嘉杰昨日亦向南都記者分析認(rèn)為，去年的歷史應(yīng)該不會(huì)重演。工程機(jī)械行業(yè)不同的產(chǎn)品供求不同。比如叉車，由于過去幾年產(chǎn)能大幅增加，功過于求。但是對于三一重工來說，主要是工程起重機(jī)，局面相對較好。陳嘉杰表示，盡管目前內(nèi)地固定資產(chǎn)投資已經(jīng)達(dá)到一定程度，但總體來說保障房方面仍存有需求，三一重工現(xiàn)在估值已經(jīng)跌了下來，還是可以看好的。

　　以中聯(lián)重科作為參照，陳嘉杰表示，由于三一重工和中聯(lián)重科同樣是行業(yè)的龍頭，而前者很多產(chǎn)品在國內(nèi)是龍頭位置，基本面方面會(huì)較中聯(lián)重科更好。不利的是公司有比較大比例的出口，面對人民幣升值和全球經(jīng)濟(jì)放緩帶來的不利因素。但是整體仍有有競爭優(yōu)勢，科技優(yōu)勢和規(guī)模決定這是一家不錯(cuò)的企業(yè)。

　　而前述去年遭遇不幸的新能源板塊局面與工程機(jī)械板塊不同。風(fēng)電廠的經(jīng)營負(fù)債比很高，內(nèi)地收緊銀根，所以出現(xiàn)去年的情況因?yàn)橛胁焕�的基本因���；�于��，陳嘉杰認(rèn)為相同的局面不會(huì)重現(xiàn)，三一重工方面，要看其上市的估值如何，因?yàn)榻鹑诤�嘯，中國推出很多刺激政策。如果估值很高，我擔(dān)心三一重工上市后，行業(yè)的頂點(diǎn)也會(huì)隨之到來。

　　目前中聯(lián)重科，港股和A股的價(jià)錢相差不大，在其看來，至少三一重工的估值應(yīng)該要略高于中聯(lián)。