長期成長邏輯:事故成本上升+安全意識(shí)提高+政府立法推動(dòng)+物聯(lián)網(wǎng)化。生產(chǎn)生活中氣體安全日益受到重視，安裝可燃或有毒氣體報(bào)警器已成為多個(gè)城市的強(qiáng)制要求；北京市從2011年開始在250萬左右的煤火取暖戶中全面推廣安裝一氧化碳報(bào)警器；在物聯(lián)網(wǎng)化的大背景下，公司商業(yè)模式具備創(chuàng)新發(fā)展空間、市場(chǎng)潛力成倍放大。
短期增長動(dòng)力:民生燃?xì)?非煤礦山。全國目前約有1億然氣用戶，若僅十分之一安裝氣體報(bào)警器，按每臺(tái)200元計(jì)算，則總需求可達(dá)20億元；按照《非煤礦山安全生產(chǎn)“十二五”規(guī)劃》要求，假設(shè)相關(guān)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)價(jià)格為100萬、且需要安裝的礦山為10000個(gè)，則非煤礦山安全監(jiān)測(cè)系統(tǒng)市場(chǎng)容量可達(dá)100億。
自然發(fā)起人股東解禁一年半后、股票保留比例高、彰顯對(duì)公司長遠(yuǎn)發(fā)展信心。有八位自然發(fā)起人股東曾位列歷期前十流通股東，其原始持股占全部一年限售期自然發(fā)起人股東的74.51%；截止最近報(bào)告期末，其原始持股保留比例為79.66%，其中內(nèi)部員工為89.37%；自然發(fā)起人股東原始持股保留比例高彰顯對(duì)公司發(fā)展信心。
合理價(jià)值區(qū)間18.25-21.90元。國際巨頭Honeywell營業(yè)收入365億美元，收入年復(fù)合增長率7%，凈利潤年復(fù)合增長率12%，動(dòng)態(tài)PE15倍左右、PEG1左右；我們預(yù)計(jì)公司2012-2014年EPS分別為0.73、0.98和1.27元，按2012年25-30倍的PE水平給予合理價(jià)值區(qū)間18.25-21.90元，按28倍的2012年P(guān)E水平給予6個(gè)月目標(biāo)價(jià)20.44元，對(duì)應(yīng)PEG0.83，買入評(píng)級(jí)。
主要不確定因素。
（1）物聯(lián)網(wǎng)化的檢測(cè)數(shù)據(jù)需求剛剛啟動(dòng)，公司相關(guān)的監(jiān)控系統(tǒng)業(yè)務(wù)在初期或不具備連續(xù)性；
�。�2）燃?xì)獍踩珯z測(cè)監(jiān)測(cè)相關(guān)政策法規(guī)和投資短期內(nèi)或難以到位；
�。�3）行業(yè)競(jìng)爭或?qū)⒓觿 ?/div>
