行業(yè)觀點(diǎn)：內(nèi)銷方面，家電行業(yè)與地產(chǎn)關(guān)聯(lián)性很大，目前樓市已進(jìn)入本輪刺激后周期，地產(chǎn)降速已經(jīng)傳導(dǎo)至家電領(lǐng)域，廚電受影響最明顯，空調(diào)次之。

　　
          中報(bào)業(yè)績(jī)前瞻：我們預(yù)測(cè)了2018年行業(yè)重點(diǎn)公司的中報(bào)業(yè)績(jī)。從前瞻結(jié)果來看，除開行業(yè)情況，龍頭企業(yè)通過品牌優(yōu)勢(shì)和高端化發(fā)展，業(yè)績(jī)基本能獲得較快地增長(zhǎng)。白電板塊，格力電器、美的集團(tuán)、小天鵝A預(yù)計(jì)維持穩(wěn)健增長(zhǎng)；黑電板塊，重點(diǎn)推薦的TCL電子已經(jīng)披露業(yè)績(jī)，電視機(jī)銷量成長(zhǎng)靚麗，海信電器受益世界杯和面板價(jià)格下降，深康佳A新增業(yè)務(wù)有望為公司帶來增長(zhǎng)；廚電板塊，三四線地產(chǎn)收緊直接影響三四線廚電銷量，蘇泊爾和老板電器業(yè)績(jī)有望維持一季度增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，華帝在三四線銷量增速預(yù)計(jì)環(huán)比略有回落但整體增長(zhǎng)依然穩(wěn)健；小家電板塊，重點(diǎn)推薦關(guān)注新寶股份，二季度人民幣兌美元匯率由升值轉(zhuǎn)貶值，基本面出現(xiàn)較大反轉(zhuǎn)。

　　
          投資建議：A股我們首推基本面發(fā)生反轉(zhuǎn)的新寶股份，近期我們?cè)跇I(yè)內(nèi)首次發(fā)布深度報(bào)告。新寶股份是國(guó)內(nèi)最大的西式小家電出口企業(yè)之一，近年來積極開拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。由于公司主要通過美元結(jié)算，加之整體凈利率不高，過去三年在5%上下，匯率變化通過影響毛利率和財(cái)務(wù)費(fèi)用對(duì)凈利率影響較大。匯率在4月初觸底后一路上升到6.6，公司基本面已經(jīng)開始反轉(zhuǎn)，股價(jià)尚在歷史底部，沒有反應(yīng)基本面變化。對(duì)標(biāo)2016年初至2017年中匯率變化、基本面變化和股價(jià)變化歷史，存在向上空間。港股我們首要推薦關(guān)注基本面不斷向好的TCL電子，歐美市場(chǎng)占比過半，高速成長(zhǎng)。在保有量提升和消費(fèi)升級(jí)的大周期下，我們還看好成長(zhǎng)確定性強(qiáng)且估值體系有上移空間的白電龍頭，已經(jīng)推薦關(guān)注與地產(chǎn)關(guān)聯(lián)度弱的洗衣機(jī)和小家電。