投資要點:
領先的液壓成型裝備生產(chǎn)商,“綠色”建材解決方案的提供者
公司是國內領先的液壓成型裝備專業(yè)制造商,主要為國內外建材廠商提供核心裝備以及技術解決方案。目前公司的產(chǎn)品主要包括四大系列:HF系列墻體材料壓機、HP系列陶瓷材料壓機、HC系列耐火材料壓機和HE系列復合材料壓機。其中,公司的HE系列具備成套生產(chǎn)線供應能力。
綠色節(jié)能是建筑行業(yè)發(fā)展的方向,同時也對建材提出了更高的要求。公司自成立以來,一直圍繞“綠色”、“節(jié)能”等應用市場開展專業(yè)設備的研發(fā)和生產(chǎn),是“綠色”建材解決方案的提供者。通過長達20年的持續(xù)發(fā)展,公司品牌在市場樹立了良好的品牌形象。
主業(yè)同比出現(xiàn)改善,今年將是業(yè)績轉折年。
去年,受宏觀經(jīng)濟下行的影響,公司下游客戶投資意愿普遍偏弱,部分客戶甚至推遲了提貨,因此公司的主營業(yè)務出現(xiàn)一定幅度的下滑。今年,隨著宏觀經(jīng)濟的回暖,公司下游市場有所好轉,去年下游客戶推遲的提貨,也陸續(xù)交付。而從目前的訂單和生產(chǎn)經(jīng)營狀況來看,與去年同期相比,也出現(xiàn)了一定的好轉。我們認為,公司業(yè)績將出現(xiàn)轉折,今年業(yè)績同比有望出現(xiàn)較大改善。
新材料業(yè)務快速推進,未來可拓展空間巨大,或將成為公司新亮點。
2012年公司在福建省南平市武夷新區(qū)投資設立了全資子公司福建海源新材料科技有限公司,主要從事復合材料建筑模板、無機復合保溫板等新型建筑材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前,公司已經(jīng)有3條生產(chǎn)線具備了試生產(chǎn)的條件。按照規(guī)劃,如果產(chǎn)品市場銷售良好的話,公司有望達到10條產(chǎn)線的生產(chǎn)規(guī)模。
公司的產(chǎn)品復合材料建筑模板,是對現(xiàn)有建筑模板的突破和創(chuàng)新,是一種全新的“綠色”建筑模板。通過多次使用,可以降低模板的單位使用成本。同時,由于產(chǎn)品的特殊設計,可以大大減少安裝過程中的人工成本。目前公司的該產(chǎn)品還在推廣階段,一旦獲得市場的認可,其未來的成長空間巨大。初步估算,新材料公司正常生產(chǎn)情況下,有望帶來數(shù)億元的銷售收入。
我們預計公司2013-2015年攤薄后的每股收益為:0.12元、0.19元和0.26元,對應目前股價的PE分別為:115倍、72倍和51倍。鑒于公司主營業(yè)務有所改善,新材料項目未來成長空間廣闊,首次覆蓋,給予“增持”評級。
