冠昊生物打造與人體相容的醫(yī)療植入器械
冠昊生物是一家生產(chǎn)再生醫(yī)學(xué)材料與醫(yī)學(xué)植入器械的公司。公司注重研發(fā),技術(shù)領(lǐng)先,克服了傳統(tǒng)技術(shù)處理動物組織后的缺點(diǎn)和弊端,可廣泛應(yīng)用于醫(yī)學(xué)及美容等多個領(lǐng)域。產(chǎn)品具有良好的組織相容性,解決了現(xiàn)有產(chǎn)品普遍存在的“永久異物”問題。公司主要原料為動物的非主要食用組織,來源廣泛,三年來毛利率均在93%以上。
再生材料優(yōu)勢明顯,前景廣闊
再生醫(yī)學(xué)材料具有良好的組織相容性,力學(xué)順應(yīng)性及降解順應(yīng)性,是醫(yī)學(xué)植入器械研發(fā)的主要方向,也是國家政策和資金重點(diǎn)扶持的產(chǎn)業(yè)之一,目前在我國仍處于成長期,年增長率在20%-30%左右。
搭建國家級科研平臺,產(chǎn)品競爭優(yōu)勢突出
公司注重與高校合作,未來將搭建國家級科研平臺。目前主要產(chǎn)品顱腦修復(fù)膜市場潛在需求將超過5億,預(yù)計未來將保持20%-30%的年增長率。公司的硬腦膜補(bǔ)片具取材方便,來源豐富,相容性較好,感染發(fā)生率低等優(yōu)點(diǎn),上市三年市場份額超過40%,居全國第一,競爭優(yōu)勢明顯。
無菌護(hù)創(chuàng)膜屬于生物類醫(yī)用敷料。生物敷料具優(yōu)良特性,是我國未來醫(yī)用敷料高端產(chǎn)品重點(diǎn)發(fā)展方向之一,目前種類眾多,競爭激烈。公司產(chǎn)品屬于生物類敷料中的膠原類產(chǎn)品,上市后增速較快,未來有一定的競爭力。
法因數(shù)控：公司是國家認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)，主要從事光機(jī)電一體化數(shù)控成套加工設(shè)備的開發(fā)、制造和銷售。
公司的主業(yè)突出、產(chǎn)品集中，其主營產(chǎn)品為鋼結(jié)構(gòu)系列數(shù)控成套加工設(shè)備，主要用于型鋼、板材、線材的數(shù)控加工，有效替代了同類產(chǎn)品的進(jìn)口�，F(xiàn)有主導(dǎo)產(chǎn)品具體分為三類，即鐵塔鋼結(jié)構(gòu)數(shù)控成套加工設(shè)備、建筑鋼結(jié)構(gòu)數(shù)控成套加工設(shè)備和大型板材類數(shù)控成套加工設(shè)備。公司的主營產(chǎn)品除直接應(yīng)用于鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)外，還擴(kuò)展延伸到發(fā)電裝備、中央制冷、海水淡化、重型汽車、石化、石材機(jī)械、工程機(jī)械、礦山機(jī)械、建筑機(jī)械、港口機(jī)械等行業(yè)中相近鋼結(jié)構(gòu)類零件的加工，共計200種規(guī)格。
海倫哲：期待國網(wǎng)公司和地方政府采購的啟動
高空作業(yè)車、電力車收入大幅下降，拖累公司業(yè)績大幅下滑。報告期內(nèi)，雖然公司消防車實(shí)現(xiàn)收入1.25億元；但是受制于政府對市政車輛采購的減少和國家電網(wǎng)集中采購政策整治，導(dǎo)致采購減少的影響，公司高空作業(yè)車實(shí)現(xiàn)收入9738.44萬元，同比下降23.10%，電力車輛僅實(shí)現(xiàn)收入1928.18萬元，同比下降61.74%，導(dǎo)致公司整體凈利潤大幅下降。
期待國網(wǎng)和地方政府采購的啟動。研報認(rèn)為，由于固定費(fèi)用支出較高，四季度銷售旺季將會為公司帶來部分利潤，但是公司全年可能出現(xiàn)收入大幅增加，凈利潤大幅減少的情況。但是，研報認(rèn)為，2014年，國網(wǎng)和地方政府壓抑的需求將會釋放，進(jìn)而拉動公司業(yè)務(wù)恢復(fù)正常。
盈利預(yù)測：由于公司高空作業(yè)車和電力車輛收入下降，研報下調(diào)公司的盈利預(yù)測，預(yù)計13~15年EPS分別為0.04(-67.98%)、0.08(-45.97%)、0.10(-43.58%)元，維持公司“增持”評級。
